La tesis long-short está madurando tal y como esperábamos.
Long BTC – Hoy está a 68.000 vs 61.000 o + 11%
Short MSTR – Hoy está a 112 vs 148 = +25%
Por lo tanto, un retorno por las 2 partes.
Invirtiendo 100k en ambas (-100k en corto) hubiéramos obtenido un retorno si liquidáramos ahora de más del 35% sobre la inversión (mayor porque la inversión neta es 0)
$MSTR tiene 712.647 Bitcoins adquiridos por 54bn$ o lo que es lo mismo a 76.000$ por Bitcoin. Hoy el BTC cotiza a 78.500$, lo que implica que en los últimos >5 años ha obtenido una rentabilidad del 3% acumulada. La prima respecto al valor de sus BTC con la que llegó a cotizar (más del 120%) se ha volatilizado y ya cotiza con descuento.
La tesis se ha cumplido y la prima ha desaparecido como todo parecía indicar que sucedería. Ahora probablemente veremos ir creciendo el descuento.
Mañana con la evolución de MSTR en bolsa actualizaremos los datos (BTC cotiza el sábado y domingo mientras que MSTR no)
La estrategia de Short Microstrategy ($MSTR) y Long Bitcoin empieza a dar sus frutos.
Como recordareis se trataba de una estrategia que apostaba a la reducción de la prima con la que cotizaba Microstrategy (hoy se llama Strategy) sobre los BTC que tenía en cartera.
Desde que la publicamos a finales de Junio de 2024, $MSTR ha subido un 10% y BTC ha subido un 36%, por lo que ya está dando beneficios. Esperamos que siga la tendencia.
Quería preguntar al respecto de esta tesis y dar brevemente mi visión por si hay algo en lo que estoy equivocado. Estamos teniendo un ciclo en las criptomonedas bastante normalito (cosa que nadie espera nunca) de la teoría de los ciclos crypto de 4 años que espero termine a finales de este año o se retrase como máximo hasta febrero, probablemente con el BTC haciendo máximos bastante antes. Si la teoría de los 4 años de ciclo crypto sigue su curso, deberíamos tener una caída de al menos un 70% desde máximos unos 18 meses después del pico. Asimismo con MicroStrategy siendo básicamente un proxy del BTC apalancado y un Saylor que evidencia poca intención de vender BTC a corto y medio plazo va a ser difícil que cierre la posición antes de tiempo. ¿Veis un corto puro sin cobertura de MicroStrategy algo arriesgado de cara a 2026 por el negocio subyacente o algún fallo que yo no veo en la teoría de los ciclos crypto? ¿Hay algo distinto de lo que hace Saylor ahora desde la publicación de la tesis?
Buenos días Alejandro!
Para hacer un corto puro sobre un activo tienes que tener una opinión clara sobre el valor que pueda tener el mismo, para nosotros eso en BTC es complicado de estimar (al ser una activo que no genera flujos y depende de su demanda como depósito valor).
Creo que ha habido mucha especulación con criptos y si me dicen que mañana caen un 50% no me sorprendería nada, pero como no soy capaz de otorgarle un valor, no invierto, ni largo, ni corto.
La tesis al final es que existe una prima muy grande que no tiene ningún sentido y probablemente en tu escenario se comporte bien.
Recordad que esto es sólo formativo, no son recomendaciones de compra ni de venta.
Gracias!
Plan 21/21 Durante la call de resultados de MicroStrategy del 30 de octubre, la compañía anunció planes para recaudar 42.000M$ (21.000M$ en capital y otros 21.000M$ en deuda) para financiar una estrategia de compra de BTC a tres años, denominada “Plan 21/21.
La empresa posee 252.220 BTC a día 30 de septiembre de 2024, lo que la convierte en la empresa cotizada en bolsa con más BTC.
Según nuestros cálculos, la compañía cotiza a día de hoy con una prima del 220% o como si el precio implícito del BTC fuera de 218mil€.
Esta situación es insostenible y se acabará ajustando.
Hola, muy buenas.
El día que se publicó la tesis MSTR cotizaba aproximadamente a 152$. ¿Estamos hablando de un valor objetivo de 69$ por acción? Ahora mismo está a 188$, necesitaríamos una caída del 66% aprox. ¿Es correcto o estoy calculando algo mal?
Saludos!
La tesis long-short está madurando tal y como esperábamos.
Long BTC – Hoy está a 68.000 vs 61.000 o + 11%
Short MSTR – Hoy está a 112 vs 148 = +25%
Por lo tanto, un retorno por las 2 partes.
Invirtiendo 100k en ambas (-100k en corto) hubiéramos obtenido un retorno si liquidáramos ahora de más del 35% sobre la inversión (mayor porque la inversión neta es 0)
$MSTR tiene 712.647 Bitcoins adquiridos por 54bn$ o lo que es lo mismo a 76.000$ por Bitcoin. Hoy el BTC cotiza a 78.500$, lo que implica que en los últimos >5 años ha obtenido una rentabilidad del 3% acumulada. La prima respecto al valor de sus BTC con la que llegó a cotizar (más del 120%) se ha volatilizado y ya cotiza con descuento.
La tesis se ha cumplido y la prima ha desaparecido como todo parecía indicar que sucedería. Ahora probablemente veremos ir creciendo el descuento.
Mañana con la evolución de MSTR en bolsa actualizaremos los datos (BTC cotiza el sábado y domingo mientras que MSTR no)
https://saylortracker.com/?tab=charts
Desde que la publicamos a finales de Junio de 2024, $MSTR ha subido un 10% y BTC ha subido un 41%, por lo que está dando beneficios.
Podéis trackear ambas en esta página: https://saylortracker.com/?tab=charts
La estrategia de Short Microstrategy ($MSTR) y Long Bitcoin empieza a dar sus frutos.
Como recordareis se trataba de una estrategia que apostaba a la reducción de la prima con la que cotizaba Microstrategy (hoy se llama Strategy) sobre los BTC que tenía en cartera.
Desde que la publicamos a finales de Junio de 2024, $MSTR ha subido un 10% y BTC ha subido un 36%, por lo que ya está dando beneficios. Esperamos que siga la tendencia.
Podéis trackear ambas en esta página: https://saylortracker.com/?tab=charts
Quería preguntar al respecto de esta tesis y dar brevemente mi visión por si hay algo en lo que estoy equivocado. Estamos teniendo un ciclo en las criptomonedas bastante normalito (cosa que nadie espera nunca) de la teoría de los ciclos crypto de 4 años que espero termine a finales de este año o se retrase como máximo hasta febrero, probablemente con el BTC haciendo máximos bastante antes. Si la teoría de los 4 años de ciclo crypto sigue su curso, deberíamos tener una caída de al menos un 70% desde máximos unos 18 meses después del pico. Asimismo con MicroStrategy siendo básicamente un proxy del BTC apalancado y un Saylor que evidencia poca intención de vender BTC a corto y medio plazo va a ser difícil que cierre la posición antes de tiempo. ¿Veis un corto puro sin cobertura de MicroStrategy algo arriesgado de cara a 2026 por el negocio subyacente o algún fallo que yo no veo en la teoría de los ciclos crypto? ¿Hay algo distinto de lo que hace Saylor ahora desde la publicación de la tesis?
Buenos días Alejandro!
Para hacer un corto puro sobre un activo tienes que tener una opinión clara sobre el valor que pueda tener el mismo, para nosotros eso en BTC es complicado de estimar (al ser una activo que no genera flujos y depende de su demanda como depósito valor).
Creo que ha habido mucha especulación con criptos y si me dicen que mañana caen un 50% no me sorprendería nada, pero como no soy capaz de otorgarle un valor, no invierto, ni largo, ni corto.
La tesis al final es que existe una prima muy grande que no tiene ningún sentido y probablemente en tu escenario se comporte bien.
Recordad que esto es sólo formativo, no son recomendaciones de compra ni de venta.
Gracias!
Plan 21/21
Durante la call de resultados de MicroStrategy del 30 de octubre, la compañía anunció planes para recaudar 42.000M$ (21.000M$ en capital y otros 21.000M$ en deuda) para financiar una estrategia de compra de BTC a tres años, denominada “Plan 21/21.
La empresa posee 252.220 BTC a día 30 de septiembre de 2024, lo que la convierte en la empresa cotizada en bolsa con más BTC.
Según nuestros cálculos, la compañía cotiza a día de hoy con una prima del 220% o como si el precio implícito del BTC fuera de 218mil€.
Esta situación es insostenible y se acabará ajustando.
Hola Pablo,
A día de hoy aún es peor. MSTR cotiza prácticamente en 200$.
La prima según mis cálculos (con BTC a 67.700$ y MSTR a 199$) es de 180%.
O lo que es lo mismo, descuenta que el BTC se irá a 180mil$.
En nuestra opinión no tiene sentido alguno, puesto que se puede tener exposición a BTC vía ETFs sin pagar prima. Se ajustará tarde o temprano.
El valor objetivo (negocio software + BTC en cartera a precio de mercado) es de 70$ por acción.
Acabará convergiendo (incluso puede que acabe cotizando con descuento)
La situación es cada vez más absurda.
La prima con la que cotiza ahora mismo es cercana al 170% sobre el valor de sus BTC.
No hay ningún motivo funademental que justifique pagar una prima semejante por comprar BTC a través de MSTR.
Recordemos:
Esperamos una fuerte corrección relativa. Es un absurdo que tarde o temprano se corregirá.
Hola, muy buenas.
El día que se publicó la tesis MSTR cotizaba aproximadamente a 152$. ¿Estamos hablando de un valor objetivo de 69$ por acción? Ahora mismo está a 188$, necesitaríamos una caída del 66% aprox. ¿Es correcto o estoy calculando algo mal?
Saludos!