Resultados H1 2026 de F.I.L.A. S.p.A. (publicados el 6 de agosto de 2026)
1. Ventas
Ventas del negocio core en el semestre de 343,4 M€, +9,2% reportado y +12,2% a tipo de cambio comparable, incluyendo 44,3 M€ de aportación de Seven Group. El efecto divisa fue de -9,5 M€, principalmente por dólar, lira turca y peso argentino.
Excluyendo Seven, las ventas fueron de 299,1 M€: -4,9% reportado y -1,9% orgánico a divisa constante.
La clave está en el segundo trimestre: Q2 en 217,1 M€ (+23,4% comparable) y, lo más relevante, vuelta al crecimiento orgánico ex-Seven (+2,1% comparable) frente a la caída del 7% registrada en el Q1. Confirma que se trataba de un desplazamiento de pedidos hacia los trimestres centrales del año y no de pérdida de mercado.
Por geografías (comparable FX, semestre): Norteamérica 146,3 M€ (+0,6%), con Q2 en 92,0 M€ (+4,7%) gracias a la mejora del servicio de distribución; Europa 153,8 M€ (+36,8%) por la incorporación de Seven —ex-Seven 109,5 M€, -2,3% en el semestre pero +4,5% en el Q2 tras el giro hacia el canal de venta directa—; Centro y Sudamérica 35,8 M€ (-11,9%), el punto débil, penalizada por la debilidad macro en México y la competencia de producto escolar importado ilegalmente desde China; Asia 5,7 M€ (+6,2%) y Resto del Mundo 1,8 M€ (+2,2%).
2. Márgenes
EBITDA ajustado de 75,9 M€, +16,1% reportado y +20,4% a divisa constante, con 8,6 M€ procedentes de Seven. Margen del 22,1% frente al 20,8% del H1 2025.
Excluyendo Seven, el EBITDA ajustado sube a 67,2 M€ (+2,9%) con margen del 22,5%, es decir, expansión de margen también en el perímetro comparable.
Norteamérica es el gran motor: 43,1 M€ de EBITDA (+25,2%) y margen del 29,4% frente al 22,2%, por subidas de precio, eficiencias y un impacto neto positivo de aranceles de +2,7 M€ (devolución de 8,2 M€ menos 5,5 M€ de efecto en inventario vendido). Depurando el efecto arancelario, el crecimiento comparable del grupo sería del +16,3%.
Europa alcanza 27,8 M€ (+36,2%) con Seven incluido. C&SA cae a 3,7 M€ (-53,8%) con margen del 10,5% frente al 20,7%, por menores ventas y mayores costes.
3. Beneficio
Beneficio neto ajustado atribuible de 37,9 M€ frente a 22,5 M€ (33,5 M€ excluyendo Seven). Además de la mejora operativa, pesa mucho la línea financiera: -2,6 M€ frente a -16,2 M€, con un swing de +13,5 M€ por diferencias de cambio y menores intereses netos (-6,4 M€ vs -7,8 M€).
Beneficio neto reportado de 59,3 M€ frente a 9,0 M€, impulsado por la plusvalía de la venta del 7% de DOMS. Los ajustes no recurrentes a EBITDA (-9,4 M€) recogen gastos de M&A, ABB y refinanciación, provisiones por el incendio de la planta británica de Daler Rowney y el plan de acciones.
La puesta en equivalencia de DOMS aporta 0,7 M€ (seis meses al 19,01%) frente a 0,8 M€ (tres meses al 26,01%).
4. Caja y balance
FCFE de -60,3 M€ frente a -70,1 M€, mejora pese a que Seven absorbe 16,8 M€ de caja. Es el semestre de máximo consumo estacional de circulante (-113,8 M€). Capex contenido en 7,4 M€.
Deuda bancaria neta de 200,9 M€ frente a 236,3 M€, tras cobrar 73,8 M€ por el 7% de DOMS, pagar 54,9 M€ por Seven, asumir 20,2 M€ de deuda de Seven, 13,1 M€ de dividendos y 3,9 M€ de recompras. Apalancamiento de 1,7x EBITDA LTM frente a 2,1x (2,1x incluyendo IFRS 16).
Refinanciación cerrada a finales de junio, que extiende el vencimiento final de la deuda a 2031 en mejores condiciones económicas y contractuales.
Patrimonio neto de 639,8 M€, unos 12,5 € por acción. El circulante comercial sube al 57,2% de las ventas LTM (54,2% antes) por la consolidación de Seven.
5. Retribución al accionista
Dividendo extraordinario propuesto de 0,46 € por acción (unos 23,5 M€ sobre 51.058.297 acciones), a aprobar en Junta antes de finales de septiembre. Ex-dividendo el 26 de octubre y pago el 28 de octubre de 2026. Se plantea expresamente como reparto del beneficio obtenido en la colocación acelerada de DOMS.
Recompra: 467.758 acciones adquiridas por 4,25 M€, de un máximo autorizado de 1.300.000. Quedan 832.242 acciones por recomprar.
6. DOMS y perímetro
Tras la colocación acelerada del 7% completada el 16 de junio (más de 70 M€ netos), la participación queda en el 19,01%. La compañía indica que la estructura de gobierno permanece sustancialmente inalterada.
A cotización del 5 de agosto (2.250,5 INR), esa participación tiene un valor de mercado de unos 236,5 M€, frente a los 105,0 M€ a los que figura en balance por puesta en equivalencia. El precio objetivo medio del consenso de brokers indios se sitúa en 2.815 INR, un 25% por encima de la cotización.
Seven pasa a ser el principal cambio de perímetro. Su estacionalidad se concentra en los trimestres centrales, de ahí que revierta el EBITDA negativo del Q1 y aporte 12,1 M€ solo en el segundo trimestre.
7. Perspectivas
Guidance 2026 confirmado: crecimiento de doble dígito en ventas y EBITDA ajustado, y FCFE de 40-50 M€. La dirección señala que la evolución de pedidos durante el verano va en línea con sus mejores expectativas.
Como factores de vigilancia para el segundo semestre, la compañía menciona la intensidad y duración de la crisis en Oriente Medio, la normalización del mercado estadounidense tras los recortes presupuestarios escolares y la estabilización de México.
Actualización del Q1 2026: F.I.L.A. S.p.A. y el valor latente de DOMS
Tras analizar los resultados del primer trimestre de 2026, la tesis de que el mercado infravalora drásticamente el negocio core global de la compañía frente a su participación en la india DOMS Industries sigue vigente.
A continuación, exponemos los puntos más relevantes para el inversor:
1. La brecha de valoración y el efecto DOMS
El mercado sigue sin reconocer el valor total de la participación del 26,01% que F.I.L.A. mantiene en DOMS.
Valoración de mercado: Al 13 de mayo de 2026, dicha participación tiene un valor de 313,4 M€.
Negocio Core gratis: Con una capitalización bursátil de F.I.L.A. de aproximadamente 445 M€, el mercado está valorando todas las marcas históricas del grupo (Canson, Arches, Ticonderoga, etc.) en apenas 130 M€.
Opcionalidad: La directiva considera esta participación estratégica, pero ha reiterado su libertad para desinvertir porcentajes adicionales (como el 6% mencionado en nuestra tesis) para financiar futuras operaciones de M&A sin perder derechos de control.
2. Análisis operativo: Ruido estacional y recuperación
Aunque las ventas orgánicas (excluyendo la reciente adquisición de Seven) cayeron un 7% en el primer trimestre, los datos sugieren que se trata de un impacto temporal.
Desplazamiento de pedidos: La caída se atribuye a un retraso en los pedidos hacia el segundo trimestre en Norteamérica y Europa, derivado de una nueva estrategia comercial y mejoras en la distribución.
Confirmación de tendencia: A cierre de abril de 2026, el crecimiento acumulado de las ventas (incluyendo Seven) se situó en el +8%, lo que supone una recuperación total del retraso acumulado en marzo y valida las expectativas de crecimiento para el año.
Eficiencia en márgenes: Es destacable la resiliencia en Norteamérica, donde el margen EBITDA ajustado subió al 19,9% (frente al 15,9% del Q1 2025) a pesar del impacto de los aranceles, gracias a la optimización de costes y subida de precios.
3. Integración de Seven Group y sinergias
La consolidación de Seven Group desde el 1 de enero de 2026 es el cambio más significativo en el perímetro del grupo.
Impacto estacional: Seven aportó un EBITDA negativo de -3,4 M€ en el trimestre. Esto es normal dado su modelo de negocio, donde el 96% de las ventas se concentran en las campañas de vuelta al cole de los trimestres centrales del año.
Expansión en India: Ya se ha puesto en marcha una Joint Venture entre Seven y DOMS para la fabricación y distribución de mochilas en el mercado indio, con lanzamientos de productos previstos para 2027.
4. Generación de caja y Capital Allocation
La capacidad de generar Free Cash Flow (FCF) sigue siendo el pilar para el desapalancamiento y la retribución al accionista:
Flujo de caja core: El FCFE excluyendo Seven mejoró hasta los -48,9 M€ (frente a los -55,5 M€ del año anterior), a pesar de ser el trimestre de mayor consumo de capital circulante por estacionalidad.
Guía 2026: La compañía mantiene su objetivo de alcanzar un FCFE de entre 40-50 M€ para el cierre del ejercicio.
Señal positiva de recompras: Además del dividendo previsto (payout 20-40%), F.I.L.A. ejecutó una recompra de acciones propias en abril de 2026 por un valor de 1,4 M€, lo que interpretamos como una señal de confianza de la directiva en el valor intrínseco de la acción.
Deuda bajo control: La Deuda Bancaria Neta se situó en 252,9 M€, reflejando el desembolso por la adquisición de Seven y el pago de dividendos. El apalancamiento se mantiene en niveles manejables de 2,2x EBITDA LTM.
Último 2 Meses Antiguo editado por valueproject.es
Manuel Lopez
2 Meses Antiguo
Hola a todos,
¿Qué os parece los resultados publicados por FILA?
Cierto que muestran una reestructuración estratégica con un impacto temporal en los ingresos, pero con una mejora significativa en la rentabilidad.
Aún así la caída en ingresos que se supone que no se debe a una pérdida de mercado sino al cambio estratégico que se viene dando en la compañía, me hace dudar del guidance de crecimiento doble dígito en ingresos y EBITDA.
Comienzo a ver un riesgo alto en no cumplir la recuperación en ingresos en el segundo trimestre a pesar de que han comunicado que ya en abril mejora. La caída en ventas core es del 7% en el primer trimestre.
Hola Manuel,
Es una duda muy razonable y compartimos que, a primera vista, ver una caída del 7% en las ventas core en el primer trimestre genera escepticismo sobre los objetivos anuales. Sin embargo, analizando los detalles de la call y el informe interino, creemos que hay argumentos de peso para mantener la confianza en el guidance, siempre manteniendo la prudencia necesaria.
Aquí te detallo nuestra visión sobre tus puntos de preocupación:
1. ¿Es real la recuperación de ingresos?
La directiva ha sido muy específica con el dato de abril para mitigar precisamente la duda que planteas. Según comentaron:
Al cierre de marzo, las ventas orgánicas (ex-Seven) caían un 7%.
Al cierre de abril, el crecimiento acumulado del grupo (incluyendo Seven) ya era del +8%.
Lo más importante: si aislamos Seven, las ventas orgánicas pasaron de caer un 7% en marzo a estar planas (flat) en el acumulado a abril. Esto implica que en un solo mes se recuperó todo el retraso del trimestre, validando que se trataba de un desplazamiento de pedidos y no de una pérdida estructural de mercado.
2. El cumplimiento del guidance de doble dígito
Es vital recordar que el objetivo de crecimiento de doble dígito en ingresos y EBITDA incluye la consolidación de Seven Group.
Como Seven no estaba en el perímetro de 2025, su aportación este año genera un crecimiento inorgánico muy elevado.
Dado que el 96% de las ventas de Seven ocurren en el Q2 y Q3 (campaña escolar), el impacto negativo de -3,4 M€ en el EBITDA de este primer trimestre es ruido estacional puro. El grueso de su rentabilidad entrará en los próximos seis meses.
3. La mejora en la rentabilidad Core
Lo que más nos tranquiliza como inversores de valor no es solo el volumen, sino la calidad del margen. A pesar de la caída de ingresos en el Q1 y el impacto de los aranceles en EE. UU., el margen EBITDA ajustado (ex-Seven) mejoró ligeramente del 16,6% al 16,8%.
En Norteamérica, el margen saltó al 19,9% (frente al 15,9% anterior) gracias a eficiencias operativas y poder de fijación de precios. Esto sugiere que, en cuanto el volumen de pedidos se normalice en el Q2, la palanca operativa será muy fuerte.
4. El factor DOMS y el margen de seguridad
Desde la óptica de nuestra tesis original, el negocio core de FILA podría incluso permitirse un crecimiento algo más modesto y la tesis seguiría siendo atractiva. Al precio actual, el mercado valora la participación en DOMS en unos 313,4 M€. Con una capitalización total de FILA de 445 M€, se está pagando muy poco por el negocio global que, como hemos visto, sigue mejorando su eficiencia operativa y generando caja (el FCFE ex-Seven mejoró en el trimestre a pesar de la estacionalidad).
Último 2 Meses Antiguo editado por valueproject.es
Alberto Pastor Nortes
7 Meses Antiguo
Buenas,
En esta empresa me parece bastante significativo el tema del dividendo al nivel que los han dado, ¿pero los veis mantenibles a ese nivel por unos años? Ha sido una subida muy brusca de los mismos. Entiendo que tienen buena caja y tienen margen para repartir.
Muchas gracias una vez más, llevo solo unos días por aquí y el valor es brutal.
El payout va a ser entorno al 20–40% en condiciones normales.
Pensamos que lo más probable serán dividendos en torno a 0,26€ por acción.
Los dividendos que repartieron en 2023 y 2024 no pensamos que vayan a ser la norma, fueron elevados, por las ventas de stakes en DOMS.
German Espinoza
8 Meses Antiguo
Muy buena. Tendré que buscar más información para profundizar, pero gracias por compartir.
Resultados H1 2026 de F.I.L.A. S.p.A. (publicados el 6 de agosto de 2026)
1. Ventas
Ventas del negocio core en el semestre de 343,4 M€, +9,2% reportado y +12,2% a tipo de cambio comparable, incluyendo 44,3 M€ de aportación de Seven Group. El efecto divisa fue de -9,5 M€, principalmente por dólar, lira turca y peso argentino.
Excluyendo Seven, las ventas fueron de 299,1 M€: -4,9% reportado y -1,9% orgánico a divisa constante.
La clave está en el segundo trimestre: Q2 en 217,1 M€ (+23,4% comparable) y, lo más relevante, vuelta al crecimiento orgánico ex-Seven (+2,1% comparable) frente a la caída del 7% registrada en el Q1. Confirma que se trataba de un desplazamiento de pedidos hacia los trimestres centrales del año y no de pérdida de mercado.
Por geografías (comparable FX, semestre): Norteamérica 146,3 M€ (+0,6%), con Q2 en 92,0 M€ (+4,7%) gracias a la mejora del servicio de distribución; Europa 153,8 M€ (+36,8%) por la incorporación de Seven —ex-Seven 109,5 M€, -2,3% en el semestre pero +4,5% en el Q2 tras el giro hacia el canal de venta directa—; Centro y Sudamérica 35,8 M€ (-11,9%), el punto débil, penalizada por la debilidad macro en México y la competencia de producto escolar importado ilegalmente desde China; Asia 5,7 M€ (+6,2%) y Resto del Mundo 1,8 M€ (+2,2%).
2. Márgenes
EBITDA ajustado de 75,9 M€, +16,1% reportado y +20,4% a divisa constante, con 8,6 M€ procedentes de Seven. Margen del 22,1% frente al 20,8% del H1 2025.
Excluyendo Seven, el EBITDA ajustado sube a 67,2 M€ (+2,9%) con margen del 22,5%, es decir, expansión de margen también en el perímetro comparable.
Norteamérica es el gran motor: 43,1 M€ de EBITDA (+25,2%) y margen del 29,4% frente al 22,2%, por subidas de precio, eficiencias y un impacto neto positivo de aranceles de +2,7 M€ (devolución de 8,2 M€ menos 5,5 M€ de efecto en inventario vendido). Depurando el efecto arancelario, el crecimiento comparable del grupo sería del +16,3%.
Europa alcanza 27,8 M€ (+36,2%) con Seven incluido. C&SA cae a 3,7 M€ (-53,8%) con margen del 10,5% frente al 20,7%, por menores ventas y mayores costes.
3. Beneficio
Beneficio neto ajustado atribuible de 37,9 M€ frente a 22,5 M€ (33,5 M€ excluyendo Seven). Además de la mejora operativa, pesa mucho la línea financiera: -2,6 M€ frente a -16,2 M€, con un swing de +13,5 M€ por diferencias de cambio y menores intereses netos (-6,4 M€ vs -7,8 M€).
Beneficio neto reportado de 59,3 M€ frente a 9,0 M€, impulsado por la plusvalía de la venta del 7% de DOMS. Los ajustes no recurrentes a EBITDA (-9,4 M€) recogen gastos de M&A, ABB y refinanciación, provisiones por el incendio de la planta británica de Daler Rowney y el plan de acciones.
La puesta en equivalencia de DOMS aporta 0,7 M€ (seis meses al 19,01%) frente a 0,8 M€ (tres meses al 26,01%).
4. Caja y balance
FCFE de -60,3 M€ frente a -70,1 M€, mejora pese a que Seven absorbe 16,8 M€ de caja. Es el semestre de máximo consumo estacional de circulante (-113,8 M€). Capex contenido en 7,4 M€.
Deuda bancaria neta de 200,9 M€ frente a 236,3 M€, tras cobrar 73,8 M€ por el 7% de DOMS, pagar 54,9 M€ por Seven, asumir 20,2 M€ de deuda de Seven, 13,1 M€ de dividendos y 3,9 M€ de recompras. Apalancamiento de 1,7x EBITDA LTM frente a 2,1x (2,1x incluyendo IFRS 16).
Refinanciación cerrada a finales de junio, que extiende el vencimiento final de la deuda a 2031 en mejores condiciones económicas y contractuales.
Patrimonio neto de 639,8 M€, unos 12,5 € por acción. El circulante comercial sube al 57,2% de las ventas LTM (54,2% antes) por la consolidación de Seven.
5. Retribución al accionista
Dividendo extraordinario propuesto de 0,46 € por acción (unos 23,5 M€ sobre 51.058.297 acciones), a aprobar en Junta antes de finales de septiembre. Ex-dividendo el 26 de octubre y pago el 28 de octubre de 2026. Se plantea expresamente como reparto del beneficio obtenido en la colocación acelerada de DOMS.
Recompra: 467.758 acciones adquiridas por 4,25 M€, de un máximo autorizado de 1.300.000. Quedan 832.242 acciones por recomprar.
6. DOMS y perímetro
Tras la colocación acelerada del 7% completada el 16 de junio (más de 70 M€ netos), la participación queda en el 19,01%. La compañía indica que la estructura de gobierno permanece sustancialmente inalterada.
A cotización del 5 de agosto (2.250,5 INR), esa participación tiene un valor de mercado de unos 236,5 M€, frente a los 105,0 M€ a los que figura en balance por puesta en equivalencia. El precio objetivo medio del consenso de brokers indios se sitúa en 2.815 INR, un 25% por encima de la cotización.
Seven pasa a ser el principal cambio de perímetro. Su estacionalidad se concentra en los trimestres centrales, de ahí que revierta el EBITDA negativo del Q1 y aporte 12,1 M€ solo en el segundo trimestre.
7. Perspectivas
Guidance 2026 confirmado: crecimiento de doble dígito en ventas y EBITDA ajustado, y FCFE de 40-50 M€. La dirección señala que la evolución de pedidos durante el verano va en línea con sus mejores expectativas.
Como factores de vigilancia para el segundo semestre, la compañía menciona la intensidad y duración de la crisis en Oriente Medio, la normalización del mercado estadounidense tras los recortes presupuestarios escolares y la estabilización de México.
Buenos días! La acción subió ayer un 8%. ¿Se debe a los resultados presentados el 6 de agosto? ¿Cómo lo valoráis? Gracias. https://investors.filagroup.it/files/report/en/presentazione-fila-h1-2026.pdf
Actualización del Q1 2026: F.I.L.A. S.p.A. y el valor latente de DOMS
Tras analizar los resultados del primer trimestre de 2026, la tesis de que el mercado infravalora drásticamente el negocio core global de la compañía frente a su participación en la india DOMS Industries sigue vigente.
A continuación, exponemos los puntos más relevantes para el inversor:
1. La brecha de valoración y el efecto DOMS
El mercado sigue sin reconocer el valor total de la participación del 26,01% que F.I.L.A. mantiene en DOMS.
2. Análisis operativo: Ruido estacional y recuperación
Aunque las ventas orgánicas (excluyendo la reciente adquisición de Seven) cayeron un 7% en el primer trimestre, los datos sugieren que se trata de un impacto temporal.
3. Integración de Seven Group y sinergias
La consolidación de Seven Group desde el 1 de enero de 2026 es el cambio más significativo en el perímetro del grupo.
4. Generación de caja y Capital Allocation
La capacidad de generar Free Cash Flow (FCF) sigue siendo el pilar para el desapalancamiento y la retribución al accionista:
Hola a todos,
¿Qué os parece los resultados publicados por FILA?
Cierto que muestran una reestructuración estratégica con un impacto temporal en los ingresos, pero con una mejora significativa en la rentabilidad.
Aún así la caída en ingresos que se supone que no se debe a una pérdida de mercado sino al cambio estratégico que se viene dando en la compañía, me hace dudar del guidance de crecimiento doble dígito en ingresos y EBITDA.
Comienzo a ver un riesgo alto en no cumplir la recuperación en ingresos en el segundo trimestre a pesar de que han comunicado que ya en abril mejora. La caída en ventas core es del 7% en el primer trimestre.
Saludos
Manuel
Hola Manuel,
Es una duda muy razonable y compartimos que, a primera vista, ver una caída del 7% en las ventas core en el primer trimestre genera escepticismo sobre los objetivos anuales. Sin embargo, analizando los detalles de la call y el informe interino, creemos que hay argumentos de peso para mantener la confianza en el guidance, siempre manteniendo la prudencia necesaria.
Aquí te detallo nuestra visión sobre tus puntos de preocupación:
1. ¿Es real la recuperación de ingresos?
La directiva ha sido muy específica con el dato de abril para mitigar precisamente la duda que planteas. Según comentaron:
2. El cumplimiento del guidance de doble dígito
Es vital recordar que el objetivo de crecimiento de doble dígito en ingresos y EBITDA incluye la consolidación de Seven Group.
3. La mejora en la rentabilidad Core
Lo que más nos tranquiliza como inversores de valor no es solo el volumen, sino la calidad del margen. A pesar de la caída de ingresos en el Q1 y el impacto de los aranceles en EE. UU., el margen EBITDA ajustado (ex-Seven) mejoró ligeramente del 16,6% al 16,8%.
4. El factor DOMS y el margen de seguridad
Desde la óptica de nuestra tesis original, el negocio core de FILA podría incluso permitirse un crecimiento algo más modesto y la tesis seguiría siendo atractiva. Al precio actual, el mercado valora la participación en DOMS en unos 313,4 M€. Con una capitalización total de FILA de 445 M€, se está pagando muy poco por el negocio global que, como hemos visto, sigue mejorando su eficiencia operativa y generando caja (el FCFE ex-Seven mejoró en el trimestre a pesar de la estacionalidad).
Buenas,
En esta empresa me parece bastante significativo el tema del dividendo al nivel que los han dado, ¿pero los veis mantenibles a ese nivel por unos años? Ha sido una subida muy brusca de los mismos. Entiendo que tienen buena caja y tienen margen para repartir.
Muchas gracias una vez más, llevo solo unos días por aquí y el valor es brutal.
Buenas Alberto,
El payout va a ser entorno al 20–40% en condiciones normales.
Pensamos que lo más probable serán dividendos en torno a 0,26€ por acción.
Los dividendos que repartieron en 2023 y 2024 no pensamos que vayan a ser la norma, fueron elevados, por las ventas de stakes en DOMS.
Muy buena. Tendré que buscar más información para profundizar, pero gracias por compartir.
FILA adquiere Seven S.p.A.
Compra del 100 % por €53,7 M (en cinco tramos hasta 2028).
Seven (2024): €88,8 M ventas, €14,9 M EBITDA (margen 16,8 %), deuda neta €9,3 M.
Múltiplo atractivo: EV/EBITDA ~4,2x.
Financiación con caja y crédito (€30 M).
El grupo combinado alcanzará ~€700 M en ingresos y €118 M EBITDA, con deuda/EBITDA de 1,5x.
Reforzará su liderazgo en material escolar y mochilas, relanzará Invicta y creará una JV en India con DOMS.
https://investors.filagroup.it/files/press_release/en/fila-spa_acquisition-of-seven_pr.pdf