Las ventas netas de YUTREPIA fueron de 222,7 M\(, un 31% más que en el segundo trimestre, es decir, aproximadamente 52 M\) adicionales.
La evolución ha sido la siguiente:
Q1 2026: 130 M$.
Q2 2026: 170,4 M$.
Q3 2026: 222,7 M$.
Es el quinto trimestre consecutivo de crecimiento en prescripciones, ingresos y EBITDA ajustado. Además, de los 222,7 M$ de ventas, 212,2 M$ correspondieron a demanda pagada por pacientes, lo que indica que la cifra no depende únicamente de cupones o programas de acceso.
El margen bruto se mantuvo cerca del 94%, mientras que el EBITDA ajustado alcanzó 140,5 M\(. Frente a los 96,3 M\) del trimestre anterior, supone un crecimiento aproximado del 46%. También mejoró el apalancamiento operativo: los gastos generales y comerciales representaron aproximadamente el 26% de los ingresos, frente al 33% en el segundo trimestre.
La compañía terminó el trimestre con 396,1 M$ en caja, 111,9 M$ más que en el trimestre anterior y prácticamente el doble del aumento registrado entre el primer y segundo trimestre. Esta caja obviamente es previa a los pagos por el acuerdo judicial con United.
Qué está impulsando el crecimiento
El crecimiento procede de una combinación de nuevos pacientes, pacientes que continúan con YUTREPIA y generan ingresos recurrentes, y la acumulación progresiva de pacientes.
Cada trimestre se añaden nuevos pacientes, pero los pacientes antiguos siguen necesitando reposiciones. Este efecto debería ganar importancia a medida que la base de pacientes aumente.
Más del 50% de los nuevos pacientes utiliza un cupón o voucher durante el primer mes, por lo que no todos generan ingresos pagados inmediatamente. A medida que esos pacientes pasan a pagar en los meses siguientes, la proporción de ingresos recurrentes debería aumentar.
La dirección señaló que aproximadamente el 60% de los prescriptores ya ha escrito recetas para dos o más pacientes y más del 30% lo ha hecho para al menos cinco pacientes. Esto sugiere que la adopción se está profundizando dentro de los centros y médicos que ya conocen el producto.
El peso de PAH ya es el centro. La hipertensión arterial pulmonar, PAH, se está convirtiendo claramente en el motor principal del negocio. Desde el lanzamiento, más del 60% de las prescripciones incluían un diagnóstico de PAH. En septiembre, esa proporción superó el 70%. La compañía afirma que la base de pacientes existentes se mantiene estable y que en octubre los envíos alcanzaron el máximo mensual desde el lanzamiento.
Aunque YUTREPIA también tenía exposición a PH ILD, el crecimiento se está desplazando progresivamente hacia PAH. Esto permite a Liquidia construir su futuro alrededor de una indicación que sigue plenamente dentro de la etiqueta comercial después del acuerdo con United Therapeutics.
La dirección estima que el mercado estadounidense de prostaciclinas para PAH podría rondar los 4.000 M$ y que existen aproximadamente 25.000 pacientes potencialmente abordables. Liquidia considera que todavía tiene una penetración relativamente pequeña, por lo que el mercado disponible seguiría siendo amplio. Estas cifras son estimaciones de la propia compañía, no una previsión independiente.
Impacto del acuerdo con United Therapeutics
El acuerdo tiene dos efectos muy diferentes.
Liquidia registró una pérdida neta de 236,3 M$ en el trimestre debido principalmente al cargo extraordinario de 389,7 M$ relacionado con el acuerdo legal.
Ese cargo explica por qué el beneficio GAAP se hundió, a pesar de que el negocio operativo generó 140,5 M$ de EBITDA ajustado. El trimestre fue muy rentable desde el punto de vista operativo, pero la contabilidad tuvo que reconocer de golpe el coste del acuerdo.
De los 389,7 M$ contabilizados, aproximadamente 380,7 M$ son pagos en efectivo que se realizarán hasta abril de 2027. La dirección afirma que no necesita captar capital y que puede financiar tanto sus operaciones como las obligaciones del acuerdo mediante la caja actual y las ventas futuras de YUTREPIA.
También señaló que, una vez realizado el último pago, no habrá royalties ni pagos recurrentes a United Therapeutics.
Impacto comercial
El acuerdo permite que YUTREPIA siga disponible para los pacientes de PAH sin interrupción. Los pacientes actuales con PH ILD tampoco están obligados a cambiar de tratamiento.
Sin embargo, Liquidia ha tenido que aceptar la sentencia, no recurrirla, retirar PH ILD de la etiqueta de YUTREPIA y dejar de promocionar el producto para nuevos pacientes de PH ILD.
Por ello, la compañía conserva los pacientes existentes, pero pierde parte de la oportunidad de captar nuevos pacientes en esa indicación y ya no puede promocionarla comercialmente.
La dirección explicó que, después de la sentencia y antes del acuerdo, algunos centros hicieron una pausa por la incertidumbre creada alrededor de la disponibilidad del producto. En octubre, la tasa diaria de derivaciones fue superior al 75% de la tasa registrada durante el tercer trimestre. Liquidia interpreta octubre como un suelo temporal, no como una nueva tendencia.
La lectura razonable es que el acuerdo ha perjudicado el crecimiento de PH ILD, pero no parece haber deteriorado de forma material el negocio de PAH.
Qué dijeron en las preguntas de la Call
La dirección reconoció cierta volatilidad y una pausa en algunos centros, provocada por la confusión entre médicos y pagadores después de la sentencia. No obstante, los envíos mensuales fueron los más altos desde el lanzamiento, la conversión de derivaciones a pacientes se mantiene por encima del 87%, la base de prescriptores sigue aumentando y los pacientes existentes continúan recibiendo el producto.
La dirección cree que, una vez aclarado que YUTREPIA sigue disponible para PAH y que los pacientes actuales de PH ILD no tienen que cambiar, las derivaciones deberían recuperar la tendencia anterior.
La mayor parte de los ingresos actuales procede cada vez más de pacientes existentes, no exclusivamente de nuevos tratamientos. Esto es positivo porque significa que el crecimiento futuro puede ser más predecible y recurrente.
La compañía todavía no ha dado una guía formal para 2027. El director financiero indicó que quieren observar algunos datos adicionales de noviembre y diciembre y que probablemente ofrecerán previsiones a principios de enero.
Además, Liquidia está preparando estudios para demostrar que algunos pacientes podrían recibir una dosis tres veces al día en lugar de cuatro, manteniendo una eficacia hemodinámica adecuada. Si se confirma, sería un factor comercial importante, ya que mejoraría la comodidad del paciente y reforzaría la diferenciación frente a otras opciones inhaladas.
Potencial de crecimiento futuro
El crecimiento a corto y medio plazo probablemente seguirá dependiendo casi por completo de PAH.
La compañía puede crecer mediante la captación de pacientes que todavía no utilizan una prostaciclina, la conversión de pacientes que usan otros tratamientos inhalados, la transición de algunos pacientes desde terapias orales como Uptravi y la sustitución progresiva de parte de los pacientes que reduzcan terapias parenterales tras el uso de sotatercept.
También puede beneficiarse de una mayor penetración en médicos y centros que ya han empezado a prescribir YUTREPIA, así como de un posible régimen de tres administraciones diarias.
Este mercado parece suficientemente grande para mantener varios años de crecimiento, especialmente porque la propia compañía considera que todavía tiene una cuota reducida.
PH COPD
Liquidia planea iniciar un estudio pivotal de L606 en PH COPD durante la segunda mitad de 2027. Esta indicación puede ser relevante por el tamaño potencial del mercado y por la ausencia de tratamientos aprobados claramente diferenciados.
Sin embargo, no debería incorporarse como una fuente material de ingresos a corto plazo. Primero tendrá que completarse el ensayo, obtenerse la aprobación regulatoria y desarrollarse posteriormente la infraestructura comercial.
Por tanto, PH COPD es una opción de crecimiento para los próximos años, no el motor de ingresos de 2027.
L606 y PH ILD
L606 sigue en desarrollo para PH ILD mediante el estudio Re Spire. La compañía sostiene que el mecanismo de administración de L606 es diferente al de Tyvaso y que la patente que afectó a YUTREPIA no debería bloquear su desarrollo.
La finalización del reclutamiento está prevista para 2028 y los resultados principales para 2029. Por tanto, L606 aporta valor estratégico y potencial de largo plazo, pero no parece que vaya a contribuir significativamente a los ingresos inmediatos.
SSc RP
El estudio RE WARM para el fenómeno de Raynaud asociado a esclerosis sistémica podría ofrecer resultados iniciales en el primer trimestre de 2027. Es una indicación interesante porque existe una necesidad médica no cubierta, pero todavía se encuentra en una fase temprana y no debe valorarse como ingreso asegurado.
Que esperamos para 2027:
Estimamos unos 950-1.000 M$ de ingresos en 2027 (escenario de crecimiento moderado), aunque no constituye todavía una guía oficial de la compañía. La dirección ha indicado que proporcionará su propia previsión a principios de enero.
Las ventas del tercer trimestre, de 222,7 M\(, equivalen a un ritmo anualizado cercano a 891 M$ anuales).
Conclusión
Esperamos que Liquidia siga creciendo en ventas en PAH y que conserve parte de los pacientes de PH ILD actuales y alcance unas ventas cercanas a los 1.000M$ en 2027.
Seguimos viendo crecimiento del negocio en PAH, aunque obviamente más ajustado que el previo incluyendo PH ILD.
Mantenemos el precio objetivo de 70$ que teníamos a la espera de ver que guía dan para 2027.
dani Paul Cabrero
1 Día Antiguo
Buenas, que valor objetivo veis en liquidia con estos números y con el litigio finalizado?
Ignacio Basterra
1 Día Antiguo
Liquidia ha presentado unos resultados del Q3 muy sólidos a nivel comercial, con YUTREPIA manteniendo un crecimiento muy fuerte.
Los principales datos:
YUTREPIA generó 222,7M$ de ventas en Q3, un 31% más que en Q2.
El EBITDA ajustado alcanzó 140,5M$, siendo ya el quinto trimestre consecutivo de mejora.
La compañía cerró septiembre con 396M$ de caja, antes de hacer frente a los pagos del acuerdo con United Therapeutics.
La pérdida neta fue de 236M$, pero está completamente distorsionada por el cargo extraordinario de 389,7M$ relacionado con el settlement.
Lo más interesante está en cómo está evolucionando YUTREPIA después del acuerdo.
En octubre se alcanzó el mayor nivel mensual de patient shipments desde el lanzamiento. Es decir, nunca se había enviado tratamiento a tantos pacientes en un solo mes. Además, la base de médicos prescriptores ha alcanzado los 1.300, incorporándose más nuevos prescriptores en octubre que en septiembre.
Hay, sin embargo, una incógnita que habrá que seguir durante los próximos meses.
El ritmo diario de referrals en octubre se situó por encima del 75% del promedio de Q3. Por tanto, en octubre tenemos dos señales diferentes:
Shipments en máximos históricos: todavía no estamos viendo ninguna desaceleración en pacientes tratados.
Menor ritmo de referrals: podría anticipar una desaceleración futura si esta tendencia continúa.
De momento no hay evidencia de que esa menor entrada de pacientes esté afectando a las ventas. Además, la conversión de referrals a pacientes que empiezan tratamiento continúa por encima del 87%.
Respecto al objetivo de alcanzar un run-rate de 1.000M$, Q3 ya supone aproximadamente 891M$ anualizados. Para alcanzar 1.000M$ necesitarían llegar a unos 250M$ trimestrales, aproximadamente un 12% por encima de Q3. Con octubre marcando récord de shipments parece un objetivo alcanzable, aunque todavía no está confirmado.
En cuanto al pipeline:
SSc-RP: RE-WARM Fase 2 ya está en marcha, cuenta con Fast Track de la FDA y esperan completar la parte primaria del estudio en Q1 2027.
L606 en PAH: AMPLIFY-PAH comenzará a reclutar en 2027, con finalización primaria prevista para 2029.
L606 en PH-ILD: Re-Spire ya está en marcha, con finalización primaria prevista para 2029.
L606 en PH-COPD: inicio del estudio pivotal previsto para H2 2027.
Liquidia y United Therapeutics (UTHR) acaban de cerrar su gran disputa de patentes sobre YUTREPIA.
¿El acuerdo?
Liquidia pagará unos 380,7 millones de dólares. 175 millones de dólares dentro de los 30 días hábiles siguientes al anuncio y 145,4 millones adicionales en dos pagos iguales de 72,7 millones antes del 31 de enero y 30 de abril de 2027.
Retirará de YUTREPIA la indicación para hipertensión pulmonar asociada a enfermedad intersticial (PH-ILD)
No apelará la decisión judicial que consideró válida la patente de United Therapeutics.
A cambio, se terminan todos los litigios pendientes entre ambas compañías.
Lo importante para Liquidia:
YUTREPIA podrá seguir comercializándose para la hipertensión arterial pulmonar (PAH), su principal mercado.
Además, el acuerdo no afecta al programa L606, que Liquidia continuará desarrollando para PH-ILD.
Aunque Liquidia retire PH-ILD del etiquetado y deje de promocionarlo para esa indicación, algunos médicos podrían seguir prescribiendo el producto fuera de etiqueta (off-label) cuando lo consideren clínicamente adecuado. Eso podría generar ventas, aunque Liquidia no podrá comercializarlo activamente para PH-ILD.
La empresa dijo que tenía 396M$ en caja, por lo que va a poder hacer frente a los pagos sin problema.
Ahora se eliminan todos los problemas legales y la compañía buscará tener la máxima cuota de mercado en el mercado de PAH, tener ventas off label de PH ILD y continuar con el desarrollo de L606.
Javier Zújar Pérez
29 Días Antiguo
Habemus acuerdo. 380 millones repartidos en dos años (liquidia paga a UTHR) Y Yutrepia sigue en PAH. Creo que es mucho mejor que el Royalty. Ahora a leer el comunicado 🙂
Los pagos son 3 veces desde ahora hasta abril 2027. Todo tirando de cash generado por la compañía. L606 intacto también. Solo han tenido que quitar del etiquetado la PH-ILD. 🎉.
Por 2,4B es un caramelito ahora para que la compre una grande no? (Incluso si sube fuerte mañana).
Último 29 Días Antiguo editado por Javier Zújar Pérez
Veis la posibilidad de que puedan llegar a algún tipo de royalty?
El juez Andrews no creo que sea tan mala persona para dejar a la gente sin el medicamento no?
Pelayo Franco
1 Mes Antiguo
Gustavo, Jose,
¿Cómo veis este tema? Parece que se ha roto la tesis, ¿no? Según entiendo, un juez ha invalidado la posibilidad de que vendan el medicamento que aprobó la FDA. ¿Qué posibilidades hay de que les obliguen a entregar una parte de los beneficios obtenidos hasta la fecha?
Quizá deberíamos ser prudentes y salir de LQDA. Si la semana que viene no llegan a un acuerdo, la caída puede ser todavía más brutal.
Por otro lado, entiendo que el precio objetivo ya no es de 70 dólares sin la cuota de PH-ILD.
Espero vuestra respuesta y muchas gracias por todo.
Un saludo
Si, estoy contigo en que parte de la tesis se ha roto, básicamente se han cargado seguro el 50% del mercado potencial de Yutrepia.
Dicho esto es todavía muy difícil cuantificar el efecto (como dice la empresa). Si simplemente prohíben su venta para PH ILD y obligan a cambiar el etiquetado para PAH, unido a ciertas ventas off label, quedaría un mercado interesante y potencial de más de 1b$ para Yutrepia.
Habrá que ver posibles reclamaciones financiera por lo vendido para PH ILD hasta ahora.
Otra cosa bien diferente es que pudiera afectar a la comercialización de Yutrepia para PAH (aunque sea temporalmente).
Es importante ver que decide el juez si no llegan a un acuerdo (no creo que lleguen, imagino que UTH quiere que lo saquen del mercado).
Pero si, la tesis ha cambiado totalmente y en base a lo que decida el juez podremos volver a calcular el potencial mercado y la implicaciones financieras.
Puede tener sentido estar fuera, pero nosotros vamos a esperar a poder calcular bien el efecto y entonces decidiremos.
Un saludo!
Javier Zújar Pérez
1 Mes Antiguo
Lo curioso es que el juez no ha ordenado dejar de producir ni vender el producto.
Lo que ha hecho es emplazar a las partes con una solución pactada en una semana, que podría ser el royalty del que se lleva tiempo hablando.
Ahí ganarían las dos creo yo, Liquidia tendría el terreno despejado y UTHR ingresaría la regalía (con una tasa de abandono tan alta, quizá ganen hasta mas así).
He visto que la patente para tratar la Hipertension pulmonar intersticial la tiene UTHR hasta 2042.
El problema que veo es que no pacten y se alargue todo esto, con la incertidumbre que supone.
Por otra parte Liquidia esta en el programa fast-track de la FDA para estudiar el uso de Yutrepia en una afectación relacionado con la esclerosis multiple. Ahí serian ellos los primeros en patentar ese uso, pero eso está lejos y queda ahí como opcionalidad.
Saludos y espero haber podido aportar algo en estos momentos de debacle.
Último 1 Mes Antiguo editado por Javier Zújar Pérez
Derrota Judicial:
Liquidia ha confirmado en su nota de prensa la derrota parcial en el litigio contra United Therapeutics. El tribunal ha determinado que dos de las reivindicaciones de la patente ‘327 son válidas e infringidas por YUTREPIA, mientras que las otras cuatro reivindicaciones impugnadas fueron declaradas inválidas.
La compañía ha anunciado que recurrirá la sentencia y que presentará una modificación del etiquetado de YUTREPIA para eliminar la indicación de PH-ILD, con el objetivo de seguir comercializando el producto para PAH. Si no logra un acuerdo con United Therapeutics o una resolución favorable en apelación, existe la posibilidad de que se le impida comercializar YUTREPIA para PH-ILD.
Además, Liquidia señala que todavía no se ha decidido el remedio definitivo. En su comunicado explica que el tribunal podría imponer medidas que van desde la eliminación de la indicación de PH-ILD hasta restricciones más amplias sobre la disponibilidad comercial de YUTREPIA, y reconoce que, en este momento, no puede estimar el impacto financiero de la decisión.
Interpretación bursátil
En nuestra opinión, la fuerte caída de la acción parece reflejar que el mercado no solo descuenta la posible pérdida de la indicación de PH-ILD, sino también la incertidumbre generada por el propio comunicado de la compañía. El hecho de que Liquidia admita que el remedio final aún podría implicar restricciones más amplias sobre la comercialización de YUTREPIA introduce un riesgo adicional que el mercado no puede cuantificar por el momento. Esa incertidumbre sobre el alcance final de la resolución, más que la pérdida de PH-ILD por sí sola, parece haber sido el principal catalizador de la reacción negativa de la cotización.
Si no afecta a las ventas de PAH, el futuro d el empresa no peligra, porque vemos potencial en PAH sólo de prácticamente 900-1.000M$ de facturación. Además tenemos el L606 que es el futuro de la compañía, pero a corto plazo tiene un impacto muy fuerte por no poder vender para PH ILD, posible indemnizaciones, etc.
Lo realmente preocupante es que en el comunicado se ponga en duda esto «una restricción más amplia de la disponibilidad del producto».
Último 1 Mes Antiguo editado por valueproject.es
Alvaro Ortega
1 Mes Antiguo
Vais actulizar tesis como dijisteis en el directo ? y panoro?
Eduardo Paredes
1 Mes Antiguo
Se dispara UTHR y se hunde LQDA. Lo que no se es muy bien por que.
Es por noticias relacionadas con el juicio. No hay sentencia firme pero el juez Andrews se ha negado a desestimar la peticion por parte de LQDA de uno de los argumentos que presento UTHR en su demanda. No lo se explicar mejor / no lo entiendo en profundidad. Probablemente el desplome del precio de la accion sea sobrerreacion por parte del mercado… pero vete a saber
Esta redactado de pena mi mensaje anterior. Lo cambio: Es por noticias relacionadas con el juicio. No hay sentencia firme pero el juez Andrews se ha negado a aceptar la peticion por parte de LQDA de uno de los argumentos que presento UTHR en su demanda fuera desestimado. No lo se explicar mejor / no lo entiendo en profundidad. Probablemente el desplome del precio de la accion sea sobrerreacion por parte del mercado… pero vete a saber
RESUMEN
El Tribunal de Distrito ha dictaminado que dos reivindicaciones de la patente ’327 de UTHR son válidas e infringidas por YUTREPIA, mientras que el resto de las reivindicaciones impugnadas son inválidas. Las partes deben proponer las medidas correctivas en el plazo de una semana, que podrían ir desde eliminar PH‑ILD de la etiqueta (lo que parece propone LQDA) hasta restricciones más amplias en la comercialización (lo que parece propone UTHR).
CONCLUSIONLa decisión de hoy es un resultado mixto pero materialmente negativo para LQDA a corto plazo porque: 1) Dos reivindicaciones fueron validadas e infringidas. 2) Los remedios podrían restringir el acceso de YUTREPIA al mercado. 3) Las apelaciones prolongarán la incertidumbre.
Sin embargo: 1) La mayoría de las reivindicaciones impugnadas fueron invalidadas. 2) PAH no se ve afectado.3) Liquidia puede mitigar el impacto eliminando PH‑ILD de la etiqueta.
Me parece a mi que el proceso judicial va para largo porque dudo mucho que LQDA y UTHR se pongan de acuerdo y ademas LQDA dice que va a apelar…
Vuelve a cotizar y se mete ahora un castañazo de un -50%. Vaya tela
Eduardo Paredes
1 Mes Antiguo
Me imagino que andéis liados y por eso no le habéis podido sacar un nuevo precio objetivo. Simplemente escribo para preguntar si esperáis hacerlo en breve o cómo va la cosa. ¿O tal vez no tenga demasiado sentido hasta que tengamos sentencia judicial? Que, por otro lado, no tenemos indicación alguna de cuándo puede ser. Veo que un 13,25% del total de las acciones en circulación son posiciones cortas. Esto lo sabéis / no estoy diciendo ninguna tontería, ¿no? Lo comento porque supongo que el día que salga la sentencia el movimiento al alza o a la baja va a ser severo, porque asumo que por eso están abiertos todos esos cortos.
Toca varios puntos que JRDA comento en el ultimo directo.
Comparto lo que más me ha llamado la atención (son declaraciones del CFO):
1. 75% de las prescripciones vienen de pacientes “treatment‑naive”Esto indica expansión de mercado, no solo “robo” de pacientes a la competencia.
Leyendo el Valuation de McKinsey aprendí que las empresas crecen más cuando amplían su mercado que cuando simplemente capturan cuota de otros. Así que esto es una excelente señal.
2. Liquidia está capturando una parte desproporcionada de nuevos pacientes en PAH y PH‑ILDInteresante porque, como explicó JRDA, una sentencia desfavorable en el juicio afectaría solo a una de estas dos patologías tratadas con YUTREPIA. Saber que están creciendo fuerte en ambas reduce riesgo.
3. Ventas > $1B en 2027 y >50% del crecimiento se convierte en cashMás de la mitad del incremento de ventas respecto al nivel actual se transforma directamente en caja. Es decir, apalancamiento operativo muy alto y CAPEX ya absorbido.
4. Pricing en paridad con competidoresBuena noticia, porque además sabemos que YUTREPIA es superior a TYVASO (UTH).
El artículo explica varios motivos técnicos más allá de la menor tos.
5. Penetración PH‑ILD <20%Menos del 20% del mercado tratable hoy esta siendo tratado. Sabemos que hay 5,000 pacientes en tratamiento (dato del Q2) y 25,000 pacientes dianosticados y tratables (con PH-ILD). El espacio de crecimiento es enorme por este lado. Por el lado del PAH tambien hay posibilidades de crecimiento pero algo menos.
6. L606: un follow-on de YUTREPIAEl artículo dedica una parte importante a L606, que parece tener mejor tolerabilidad y está en estudio.Liquidia quiere usarlo para expandirse en PH‑ILD y otras indicaciones pulmonares y vasculares.
Obviamente, el CFO es parte interesada y siempre existe el riesgo de que “venda la moto”.
Hola Eduardo, si, ha sido de una conferencia en la que ha participado Liquidia. Dan a entender que en 2027 generará 500M de FCF o lo que es lo mismo (PER 10 neto de caja para cierre de 2027).
Existe el riesgo judicial que limite el crecimiento (y te meta una caída de ingresos a corto), pero por lo demás parece que todo es muy positivo.
Gracias!
Saludos!
Gracias a ti. Enredando con la IA y asi un poco chapuceramente yo tb me habia sacado la estimacion de FCF para 2027 en base a los datos del articulo y los resultados de 2026. No lo queria poner por el riesgo de poner datos incorrectos. Necesito echarle un rato para ver si soy capaz de estimar ingresos / sacarme el PER / hacerme mis estimaciones de precio. Dentro de mis limitaciones (yo entiendo lo que entiendo y no trabajo de esto), parece seguir teniendo mucho potencial LQDA. A ver si sale la sentencia ya… 14 meses llevamos esperando. Queria tb meterme con los datos del TAM que reporta el CFO en el articulo para entender mejor la tesis… que igual publicais vosotros el precio objetivo revisado antes… pero asi veo si se parecen y que he hecho mal.
Carlos Lázaro Vallejo
2 Meses Antiguo
Que está pasando con la corrección de la compañía en los últimos días??
En mi opinión, la caída se explica por varios factores:
La subida previa había sido muy vertical, por lo que muchos inversores han optado por recoger beneficios. Como decía mi abuelo: «Tomar ganansia no empobrese».
Los datos de ventas, aun siendo muy buenos, quizá no han superado las expectativas más optimistas del mercado. Había inversores que descontaban una aceleración aún mayor del crecimiento.
El riesgo judicial sigue ahí, lo que convierte a la compañía en una inversión con cierto componente binario. Aunque personalmente considero que el potencial bajista está relativamente limitado, hay inversores que simplemente no están dispuestos a asumir esa incertidumbre.
Después de analizar el caso durante bastante tiempo, mi opinión sigue siendo favorable a una resolución positiva para Liquidia. Veo posible algún tipo de acuerdo o pago de royalties, pero sigo otorgando una probabilidad mayor a una victoria de la compañía. De hecho, ayer amplié posición por primera vez; hasta ahora tenía un precio medio de 11 $.
Estoy bastante de acuerdo con Ignacio, es difícil saber por qué se producen los movimientos a corto (habría que preguntárselo a que lo ha vendido).
En nuestra opinión tiene sentido subir el precio objetivo, pero estamos afinándolo.
A estas altura parece que podría estar e PER 10 o menos de 2027.
Lo importante es que no sólo crece en cuota de mercado (ya en el 30%) sino que el mercado está creciendo fuerte (ha crecido un 31% desde el Q2 2025 al Q2 2026), por lo que esperamos seguir viendo un fuerte crecimiento en los próximos meses (obviamente no tan fuerte como los últimos trimestres).
Pensad que con 5.000 pacientes actuales run rate (la facturación del trimestre es la media del trimestre) ya estarían facturando más de 800M$ y generando un beneficio neto de aprox 400M$ (PER 15 ahora mismo y United therapeutics con un producto peor y perdiendo cuota está a 18x).
Obviamente siempre y cuando no se materialice el riesgo judicial.
Liquidia ha presentado unos resultados muy sólidos en el segundo trimestre de 2026.
La compañía continúa demostrando la fuerte adopción comercial de YUTREPIA, con unas ventas netas de 170,4M$, un crecimiento del 31% frente al trimestre anterior.
Desde su lanzamiento en junio de 2025, YUTREPIA ha alcanzado aproximadamente 5.900 prescripciones de pacientes únicos
Más de 5.000 pacientes tratados
Una conversión de prescripción a inicio de tratamiento superior al 85%
Más de 1.100 médicos prescriptores
El impacto en las cuentas de Liquidia ya es evidente:
Beneficio neto: 74,7 millones de dólares
EBITDA ajustado: 96,3 millones
Caja disponible: 284,2 millones
Cuarto trimestre consecutivo mejorando su rentabilidad
Además, Liquidia sigue invirtiendo en crecimiento: actualmente está desarrollando 10 estudios clínicos relacionados con YUTREPIA y L606, tanto en indicaciones conocidas como en nuevas oportunidades para el treprostinil inhalado.
En mi opinión, el dato más importante no es únicamente el crecimiento de las ventas, sino la combinación de adopción comercial, generación de beneficios y ampliación del pipeline clínico.
Pienso que son unos resultados muy positivos y que a este ritmo de creciemiento la compañía volverá a estar a PER 15 en 2-3 trimestres. Vamos a esperar a leer la call con calma y comentaremos en más detalle
Riesgos: aplanamiento del crecimiento y el tema legal.
Hola Pablo,
No creo que haya pasado nada especialmente negativo a nivel fundamental. Los resultados fueron muy buenos: YUTREPIA facturó 170M$ en el trimestre, +31% respecto al trimestre anterior y ligeramente por encima del consenso.
La adopción sigue siendo fuerte y no hubo ninguna sorpresa negativa en ventas. El problema es que Liquidia venía de una subida espectacular y cotizaba con unas expectativas altísimas: después de varios trimestres extraordinarios, probablemente el mercado esperaba otro “beat” mucho mayor o que el ritmo de crecimiento siguiera siendo todavía más explosivo.
Por ahora no veo un deterioro de la tesis, aunque habrá que vigilar el crecimiento de pacientes activos y las nuevas altas para comprobar que no se produce una desaceleración relevante. YUTREPIA sigue ganando cuota frente a Tyvaso y el mercado de prostaciclinas inhaladas continúa creciendo. Mi lectura es que la caída tiene bastante más que ver con expectativas muy elevadas y toma de beneficios después de una subida enorme que con un cambio fundamental en el negocio.
Vamos a actualizar la tesis porque pensamos que con el crecimiento actual, si el tema judicial sale bien, el potencial volvería a ser buenos.
Manana antes de que abra el mercado presentan resultados. Dejo link a esta noticia de investing.com: https://www.investing.com/news/earnings/liquidia-earnings-in-focus-as-yutrepia-launch-faces-patent-test-93CH-4851943. Me quedo con esta frase «The firm raised its peak sales estimate for YUTREPIA to $2.2 billion but warned that valuation has reached levels where patent resolution matters more than commercial progress alone». No obstante, las pocas noticias que tenemos del juicio parecen ser positivas («In late July, a judge issued a pointed order demanding United Therapeutics identify who altered interrogatory responses in ongoing patent disputes»)
Muchas gracias Eddie Walls. Ya que Gustavo y Jose aún no la cierran como excepción, yo la mantengo también. Tú tienes algún valor objetivo para la acción en mente? Cada día pienso si venderla ya con un +621% en €… Es de locos.
Enhorabuena. Aqui hay que escuchar lo que dice JRDA, que es el que tiene mas criterio. Y lo que dice / dijo es que hay que esperar a los resultados del Q2 y la sentencia del juicio.
Vaya culebrón que se está montando con el juicio 🍿. Estaba viendo en X que el juez ha pedido explicaciones a los abogados de UTHR acerca de modificaciones ocultas en documentación entregada, por eso la subida ayer. Si no consiguen explicarlo podría caerseles todo el caso.
Por otra parte, Boehringer también esta demandando a UTHR por robo de propiedad industrial😱.
Si, lo siguen muy de cerca. Simplemente digo que son mi unica fuente y que no se cuan de fiable lo que dicen es… aunque en ppo tiene buena pinta. Las posiciones en corto tb han aumentado ligeramente parece… suben al 14.82% (https://seekingalpha.com/symbol/LQDA)
Indagando por la red me entero de lo que por otra parte era logico… que hay en torno a 11M de posiciones en corto (el total de la empresa creo que son 89M). Supongo que se hayan posicionado para cubrirse del riesgo o aprovecharse de una posible sentencia judicial desfavorable. Entiendo que si hay suerte con la sentencia, el dia que se anuncie el precio de la accion podria dispararse (short squeeze / estrangulamiento de cortos) debido a que los cortos tendran que cerrar posiciones, no? Igual estoy patinando pero creo que no.
En relacion al mensaje anterior… he comprobado que efectivamente hay todas esas posiciones en corto abiertas en la web seekingalpha.com. Segun esta web short interest = 13.06% que es aproximadamente igual al 11 / 89 que ponia en mi mensaje anterior. Ya se que esto es puramente especulativo, pero si el dictamen judicial es favorable a LQDA el squeeze va a ser potente… creo. Con respecto a la sentencia judicial, creo que no hay un dia marcado en el calendario pero entiendo que se va a producir inminentemente?
German Espinoza
4 Meses Antiguo
Dado que está dentro del sector “salud” quería saber si alguna vez han puesto el ojo en “Transmedics Group”.
Me ha llamado la atención por cuerto foso defensivo que tiene debido a FDA y una tecnología “nueva” para el mantenimiento de organos.
Con respecto a LQDA, aquí espero el próximo analisis.
Eduardo Paredes
4 Meses Antiguo
Tengo claro que el principal riesgo de esta accion es la resolucion judicial y que habeis estado sacando precios objetivo asumiendo un 60% de probabilidades de una resolucion satisfactoria completamente para LQDA. Entiendo que seguisteis esta misma metodologia tb para la ultima revision del precio objetivo, que subisteis de $50 a $70 por ser las ventas mucho mayores a las esperadas. Para tomar decisiones mas informadas / hacerme una mejor composicion de la situacion, podrias poner por favor cual seria el precio objetivo en el escenario mas optimista (el de victoria judicial sin paliativos) en vuestra ultima revision. Me queda claro que esto solo es una posibilidad mas / no esta garantizada. Veo estimaciones a $135 asumiendo un PER fwd de 20 (ahi igual se han pasado).
Eduardo Paredes
4 Meses Antiguo
Esta celebrando la entrada al S&P600 de small caps la accion, creo 🙂
La acción ya ha llegado al precio objetivo que nos marcamos, si bien es posible que tenga un potencial aún superior, sabéis que nosotros somo conservadores con las previsiones (que aún así son muy positivas).
Por ahora no vemos motivo para actualizar le precio objetivo y la mantenemos pendiente de revisión con los nuevos datos de prescripciones, ventas, márgenes, etc.
Un saludo!
Último 4 Meses Antiguo editado por valueproject.es
Eduardo Paredes
5 Meses Antiguo
Veo una noticia en investing donde se informa que se la incluira en el S&P600 y varias revisiones al alza de precio obj
Creo que es por unos nuevos informes clínicos que han salido, los pacientes responden muy bien al fármaco y muy pocos tienen que abandonar el tratamiento. El anterior de UTHR por lo visto tenía una tasa de abandono muy alta,mayormente por tos. Resumiendo, Yutrepia es muy superior.
Gracias. Hay un usuario en X, AnnaF, que postea bastante sobre la compañia. JRDA tb le sigue. Tengo que sacar tiempo para leer, digerir y espero que entender las conversaciones / noticias que he visto. Hay informacion sobre el juicio e implicaciones sobre las posiciones en corto (que dicen hay bastantes), la inclusion en el S&P600 (small caps) e incluso una posible OPA (quiza rumor insustanciado, no se)
Si hay una serie de cuentas que están muy encima de la compañía.
Jose Carlos Duran Recacha
5 Meses Antiguo
He comprobado que el Juez de distrito Richard G. Andrews comparece el dia 15 de Junio, a ver si ese día se pronuncia sobre el Litigio de UTHR vs LQDA.
Os dejo el enlace con el calendario de los jueces de dicho distrito: https://www.ded.uscourts.gov/hearing-calendar-judge
Jose Carlos Duran Recacha
5 Meses Antiguo
Ayer Viernes día 05 de Junio se conoció que se incluirá a Liquidia, antes de la apertura del 22 de Junio del 2026, al S&P smallcup 600. Me da a mi que el lunes va a subir, además de que creo que seguirá subiendo, hasta ese día al menos, por compras de los fondos
Eduardo Paredes
5 Meses Antiguo
Alguna noticia o simplemente optimismo despues de haber caido un 5% vete tu a saber por que (subio demasiado rapido supongo) ayer?
Hikma Pharmaceuticals habría obtenido una decisión favorable en la Supreme Court of the United States (SCOTUS) sobre patentes farmacéuticas e infracción inducida.
Pensamos que Lqda sube porque los inversores interpretan que una reciente victoria judicial de Hikma ante el Tribunal Supremo de EE. UU. refuerza la posición legal de la compañía en su disputa con United Therapeutics.
El mercado cree que este precedente podría facilitar que el juez Richard Andrews resuelva finalmente el litigio sobre la patente ‘327, considerada el principal riesgo que pesa sobre Yutrepia.
Gracias por la rapida respuesta. Enredando un poco en X, tb he visto informacion al respecto… a ver si investigo un poco por ahi para ver si aprendo algo / entender mejor la empresa. Saludos!
Eduardo Paredes
5 Meses Antiguo
+14% hoy…
Jacobo García
5 Meses Antiguo
Gracias por esta tesis.
Ayer me bajé del carro en 59,50 USD después de un viaje precioso (probablemente el más intenso que he tenido con una acción). Desde los 16 USD hasta los casi 60 con múltiples compras y ventas por el camino en menos de 12 meses… Una rentabilidad que nunca hubiera conseguido sin vuestro análisis, y sobre todo sin vuestra convicción y rigor para defender una idea así y actualizarla con coherencia a medida que el mercado la fue validando.
Gracias por vuestro trabajo, marca una diferencia real para quienes os seguimos. Y suerte a los que seguís dentro, que continúe dándoos alegrías.
Gracias a ti Jacobo! Enhorabuena! Nosotros os aportamos parte pero una parte importante está en que vosotros hagáis los deberes y tengáis la psicología adecuada! Saludos!
La ventas preliminares de Yutrepia en 130M$ o +44% sobre el trimestre anterior, superando ampliamente la mayoría de las expectativas, incluida la estimación del consenso de mercado de 116 millones de dólares.
Más de 4.500 recetas únicas y más de 3.500 pacientes. , frente a más de 2.800 y más de 2.200, respectivamente, al 31/12/25.
La compañía mantuvo una tasa de conversión aproximada del 85% de receta a inicio de paciente hasta finales de noviembre de 2025.
El número total de médicos prescriptores de Yutrepia alcanzó aproximadamente 980 al cierre del trimestre (frente a 750 al 31/12/25).
Más de 71M$ de EBITDA y 53M$ de beneficio neto.
Pensamos que la ventas de Yutrepia para 2026 serán mejores de lo esperado anteriormente. Esperamos unos 750-800M$ de facturación y un beneficio neto de más de 300M$ con lo cual estaría a PER de menos de 15 veces para 2026 y aún mas barato con un PER de menos de 10 veces para 2027.
Por ello, teniendo en cuenta el mayor crecimiento respecto del escenario base, asumiendo ventas de 1,2bn$ en 2027 y un margen neto de aproximadamente del 35% asumimos un beneficio neto para 2027 de unos 450M$ subimos el precio objetivo a 70$ por acción.
Conclusión: Muy buenos resultados que respaldan el aumento del precio objetivo de la tesis de inversión.
Carlos Medina Gallego Medina Gallego
6 Meses Antiguo
Buenísimas noticias hoy de liquidia y subidón de la acción. Ha llegado y superado el precio objetivo de 46, pero ¿la dais por cerrada, o a partir de aquí tiene subida libre?
LQDA publicó ayer resultados del cuarto trimestre.
La ventas preliminares de Yutrepia en el 4T25 por 90,1 millones de dólares (+74% trimestre a trimestre), superando ampliamente la mayoría de las expectativas, incluida la estimación del consenso de mercado de 81 millones de dólares.
La cifra de ventas estuvo acompañada de sólidos indicadores subyacentes de lanzamiento (recetas, inicios de pacientes y número de prescriptores), que mejoraron significativamente hasta el cierre de 2025 frente a la última actualización al 30/10/25.
Más de 2.800 recetas únicas y más de 2.200 inicios de pacientes hasta el cierre de 2025, frente a más de 2.000 y más de 1.500, respectivamente, al 30/10/25.
La compañía mantuvo una tasa de conversión aproximada del 85% de receta a inicio de paciente hasta finales de noviembre de 2025.
El número total de prescriptores de Yutrepia alcanzó aproximadamente 750 al cierre de 2025 (frente a 600 al 30/10/25).
La compañía planea ampliar su fuerza de ventas para aumentar la cobertura en territorios clave impulsada por el gran lanzamiento inicial de Yutrepia,
Pensamos que la ventas de Yutrepia para 2026 serán de más de 550M$ en 2026 y podría alcanzar un run rate de más de 800M$ en el cuarto trimestre del año. En 2027 debería estar por encima de 1bn$ de facturación, lo que podría justificar una valoración de más de 50$ por acción.
Además han aumentado la actividad de I+D para ampliar el uso de Yutrepia dentro y más allá de HAP / PH-ILD.
Destacaron diversas actividades clínicas actualmente en curso o planificadas para el desarrollo de L606, así como para ampliar el uso de Yutrepia dentro de HAP / PH-ILD y en nuevas indicaciones:
Estudio abierto ASCENT que evalúa Yutrepia en pacientes con PH-ILD.
Tres nuevos estudios abiertos para evaluar Yutrepia en diferentes grupos de pacientes:
Pacientes con HAP con respuesta inadecuada a Uptravi administrado por vía oral y otros análogos de prostaciclina.
Pacientes con PH-ILD con respuesta inadecuada a Tyvaso / Tyvaso DPI.
Pacientes con FPI (IPF) y PPF sin tratamiento previo con treprostinil inhalado.
Conclusión: Muy buenos resultados que respaldan la tesis de inversión.
Buenos días Carlos,
Pensamos que tiene potencial aún, cómo refleja la actualización que publicamos. De todas formas estamos haciendo seguimiento dl crecimiento de Yutrepia para confirmar que se cumple el potencial que pensamos que tiene.
Último 8 Meses Antiguo editado por valueproject.es
Alejandro Prieto Suárez
9 Meses Antiguo
Buenas tardes.
Soy nuevo en esto de la inversión y me llama la atención el retroceso de Liquidia esta semana (en estos momentos casi un 14% y hoy concretamente más de un 5%).
¿Alguna razón en concreto? Disculpadme si es normal esta volatilidad pero como os digo soy un principiante .
Piensa que LQDA ha subido un 300% desde que la publicamos aproximadamente, es normal que tenga correcciones. Cuando tengamos más info de la evolución del lanzamiento de Yutrepia iremos actualizando.
Esta semana ha habido movimiento con $HIMS porque la FDA le ha tirado un medicamento contra la obesidad, puede que eso hay pesado en la acción de LQDA por el juicio pendiente sobre la patente.
A estos precio el potencial es menor (como se ve en relación al precio objetivo actualizado), estamos esperando más info sobre el lanzamiento,
Liquidia ha publicado resultados preliminares muy sólidos del 4T y del ejercicio 2025, centrados en el lanzamiento comercial de YUTREPIA y sube un 17% y >200% desde que la publicamos:
Resultados financieros clave
• Ventas netas de YUTREPIA:
• $90,1 M en el 4T 2025
• $148,3 M en todo 2025
• Crecimiento trimestral del 74% en ventas → aceleración clara del producto.
• Más de $30 M de cash flow positivo en el 4T (esto es clave).
• Caja y equivalentes: $190,7 M a cierre de 2025 → posición financiera muy cómoda.
Ejecución comercial
• Más de 2.800 prescripciones únicas desde la aprobación (23 mayo 2025).
• Más de 2.200 pacientes ya en tratamiento.
• Conversión del 85% de receta a inicio de tratamiento (muy alta para biotech).
• Aproximadamente 750 médicos prescriptores activos.
• Plan de ampliar la fuerza comercial en 2026.
¿Por qué sube la acción un 17% ?
Hay cuatro razones principales, todas muy potentes para el mercado:
1. Demuestra que YUTREPIA sí vende (y rápido)
Un crecimiento del 74% QoQ en un fármaco recién lanzado indica:
• Fuerte aceptación clínica.
• Baja fricción en reembolso y adopción.
• Potencial de escalabilidad real.
2. Cash flow positivo antes de lo esperado
Generar +30 M$ de caja en un solo trimestre:
• Reduce drásticamente el riesgo de dilución.
• Cambia el perfil de la empresa de cash burner a self-funded.
• Atrae inversores más “growth/quality”, no solo especulativos.
Este punto suele provocar re-rating del múltiplo.
3. Balance muy sólido
Con ~191 M$ en caja:
• Puede financiar la expansión comercial sin ampliaciones.
• Tiene margen para marketing, ensayos adicionales o defensa competitiva.
• Reduce el riesgo financiero a corto/medio plazo.
4. Señal clara de expansión en 2026
El anuncio de ampliar la fuerza comercial implica que:
• La compañía ve visibilidad en la demanda futura.
• No es un pico puntual de ventas, sino una tendencia.
• El mercado empieza a modelizar 2026 con cifras más altas
Buenos días, por cierto ayer día que se anunciaron los resultados preliminares, hubo una caida inicial muy rápida de casi el 7%, con el premarket en ligero positivo, para luego tras la presentación de resultados preliminares darse la vuelta muy violentamente. un giro del 25% en 2 horas. Trampa bajista de los insiders?
Sigo esta recomendación vuestra desde junio de 2024.
Con la acción cotizando a 42,50 USD, teniendo en cuenta la subida desde que publicasteis la tesis (+250%), que el precio medio objetivo tras la revisión es de 46 USD (potencial del 8%) y asumiendo que los porcentajes de un resultado favorable-desfavorable son del 60%-40%.
En estos momentos tiene sentido el riesgo-beneficio de esperar a la sentencia sobre la patente? han variado los porcentajes esperados de victoria/derrota?
Buenos días Jacobo,
Si, nosotros consideramos que a estos precios y con la incertidumbre del juicio tiene sentido esperar (ha multiplicado casi por 4 desde que la publicamos).
Actualizaremos el valor objetivo con los resultados que veamos del medicamento y el potencial que implique!
Después que se cumpliera la tesis de inversión inicial con una revalorización del 150%, hemos subido una actualización de los escenarios que estimamos para la compañía en función del resultado del juicio de la patente 327.
Ha pasado de subir un 15% en premarket a baja run 7% ahora mismo.
En mi opinión ha tenido mucho que ver con la call conference que han hecho.
El asesor jurídico metió la pata con las dos últimas preguntas.
En lugar de mostrarse optimista, afirmó que el peor escenario posible sería la retirada de Yutrepia del mercado.
Lo que debería haber dicho es que se trataba de una indicación reducida que solo afecta a la hipertensión arterial pulmonar asociada a la enfermedad pulmonar intersticial (PH ILD), vamos que el negocio de Hipertensión Pulmonar no corre peligro.
Hizo esto después de que el CEO explicara que Yutrepia tiene potencial de crecimiento en el mercado de la hipertensión arterial pulmonar (HAP), valorado en 3.500 millones de dólares.
De hecho con 1.500 pacientes de Yutrepia para hipertensión pulmonar, debería generar unos ingresos mensuales de 25-30M$ y anuales de 300-350M$.
Cuando tenga las transcripción de la call ampliaré la información.
Mi opinión: pacientes por encima de lo previsto, 3/4 no vienen de otros tratamiento de treprostinil, ósea que vienen de Tyvaso (la competencia). 1/4 si.
Ya están generando caja positiva, en el Q4 será más aún puesto que deberían facturar 80-90M$ entiendo.
Sólo veo noticias buenas que confirman la tesis inicial, pero seguimos a vueltas con los temas legales de la patente para HP -ILD. Que enreda todo.
Con estos resultados recientemente publicados, y que son tan buenos. ¿Vais a hacer una revisión del potencial de la acción? En caso afirmativo, ¿vais a esperar a que salga la resolución judicial para la revisión?
Creo recordar que la empresa espera la resolución entre ahora y el Q1 2026.
Tras el cierre del mercado, el juez Andrews pidió a Liquidia ($LQDA) y United Therapeutics ($UTHR) que presentaran informes sobre un caso recién decidido: Bayer vs. Mylan.
Relevancia para el caso Liquidia–UTC
La decisión de la Corte de Apelaciones Federal en Bayer Pharma vs. Mylan es un precedente directo y vinculante que respalda el argumento de Liquidia sobre la invalidez de ciertas patentes de UTC.
Concretamente, refuerza la postura de que las reivindicaciones dependientes (5, 6, 9 y 17) carecen de “peso patentable” y deben considerarse inválidas junto con la reivindicación 1.
Esto supone un gran avance para Liquidia y un golpe significativo para UTC en su defensa.
Lo que decidió el tribunal en Bayer vs. Mylan
El caso trataba sobre un método para administrar dos fármacos (rivaroxabán y aspirina).
Las patentes incluían la condición de que las dosis fueran “clínicamente probadas como eficaces”.
La corte determinó que esa limitación era una “limitación funcionalmente no relacionada”:
Añadir una frase que describa simplemente el resultado o una propiedad descubierta después no convierte un método ya conocido en una nueva invención.
No se puede patentar un procedimiento conocido solo porque más tarde se haya demostrado su eficacia clínica.
El método en sí sigue siendo el mismo, haya o no pruebas de eficacia clínica.
Aplicación directa al caso UTC vs. Liquidia
La lógica del tribunal en Bayer se aplica directamente aquí: las reivindicaciones de UTC que dependen de propiedades o resultados clínicos no aportan novedad patentable, lo que refuerza la posición de Liquidia para invalidarlas.
Pilar Villar Barros
1 Año Antiguo
Por qué está callando tanto estos últimos días. Cual puede ser el soporte.
Hola Pilar,
Nosotros hacemos tesis de inversión a mayor plazo. Saber porque se producen movimientos a corto es complicado.
Subió mucho y muy rápido y ahora ha recortado algo, lo importante es que los resultados trimestrales muestren un aumento fuerte de las ventas de Yutrepia y cifras prometedoras.
Y por su puesto el estudio del L606 que puede ser un catalizador muy interesante también.
Estamos esperando a tener más información del lanzamiento de Yutrepia para actualizar nuestros números.
Recordad siempre que no son recomendaciones de inversión, nosotros explicamos como valorar compañías con ejemplos prácticos de la actualidad en los que invertimos nosotros. Siempre tenéis que hacer vuestro análisis y tener vuestra propia opinión.
Muchas gracias por el comentario!
Eduard Herrero
1 Año Antiguo
Buenos días,
Os deja aquí una información que se alinea con vuestra tesis, que nos puede ser interesante. Gracias,
Hola Jacobo,
Te pongo un extracto del libro de Peter Lynch, «Un paso por delante de wall street» que ilustra bien este tema:
«Hay muchas razones por las que un directivo puede vender. Tal vez necesite el dinero para la educación de sus hijos, para comprarse una casa o para pagar una deuda. Tal vez hayan decidido diversificar su patrimonio en otras empresas. En cambio, hay una única razón por la que la gente de una empresa compra sus acciones: piensan que el precio de la acción es bajo y que va a subir.»
No quiere decir que no te fijes en las ventas, pero puede haber mil razones quizás se quieren comprar un yate incluso… pero cuando compran suele ser por una única razón, también te digo que todo es relativo un directivo que gane 600k$ al año y compre 5k$ de acciones, en ese caso no indica nada tampoco…
Hola, por favor corregidme si me equivoco. Según tengo entendido, la venta de acciones por parte de insiders es un tema complicado por el mensaje que envía al mercado. Vendan cuando vendan se va a entender que la acción está perdiendo fuerza o que va a ir a peor. Si la acción está bajando y venden, pánico. Si sube un poco y venden, ya no da más de sí, etc… Por eso suelen vender durante subidas prolongadas, cuando parece que todo va bien y no hay motivos para desconfiar. Personalmente, vender solo el 25 % de sus acciones con toda la subida que lleva no lo vería como algo negativo. Un saludo.
Chad Lefauci, Biotech Analyst, Wells Fargo: Got it. And again, like, for the first eleven weeks, I think you guys commented that every week was was looking better than the prior one. Like, is I guess that is only sustainable up to a point. Like, but how are you guys feeling so far about the progress? Is is this has this remained the case since?
And what what can we talk about the sustainability of that momentum in the
Mike, Liquidia: near term? It’s me saying that we’re excited for q three. That’s a number.
Chad Lefauci, Biotech Analyst, Wells Fargo: I mean, listen. That’s a fair answer.
Mike, Liquidia: We’re we’re very excited for where we are. We we’ve seen, as as you said, tremendous initial uptake. You know, it’s been three weeks since earnings. Nothing has happened to temper those We are still extremely encouraged for what we’ve seen. Where this really once you start stacking patients where you have initial patients, they are taking their second and third scripts, have new patients come on top, I think that’s where you will see significant growth.
Adicionalmente se supo que Merck va a hacer una emisión de deuda de 6bn$ y se especuló con que pudiera ser para financiar la compra de Liquidia. Pero es pura especulación.
Ayer anunció que en su estudio TETON-2 , que evalúa el uso de la solución para inhalación nebulizada Tyvaso (treprostinil) para el tratamiento de la fibrosis pulmonar idiopática ( FPI ) cumplió con su criterio principal de valoración de eficacia de demostrar una mejora en la capacidad vital forzada absoluta ( FVC ) en relación con el placebo.
Esto significa que tiene potencial para otra enfermedad y por lo tanto, también yutrepia podría beneficiarse a medio largo plazo de usos para la misma.
Pablo Herrero Martín
1 Año Antiguo
Día y medio más tarde, 28,58$. Yo personalmente no la voy a soltar hasta +300%, como os comenté en X.
Resultados Q3:
Las ventas netas de YUTREPIA fueron de 222,7 M\(, un 31% más que en el segundo trimestre, es decir, aproximadamente 52 M\) adicionales.
La evolución ha sido la siguiente:
Es el quinto trimestre consecutivo de crecimiento en prescripciones, ingresos y EBITDA ajustado. Además, de los 222,7 M$ de ventas, 212,2 M$ correspondieron a demanda pagada por pacientes, lo que indica que la cifra no depende únicamente de cupones o programas de acceso.
El margen bruto se mantuvo cerca del 94%, mientras que el EBITDA ajustado alcanzó 140,5 M\(. Frente a los 96,3 M\) del trimestre anterior, supone un crecimiento aproximado del 46%. También mejoró el apalancamiento operativo: los gastos generales y comerciales representaron aproximadamente el 26% de los ingresos, frente al 33% en el segundo trimestre.
La compañía terminó el trimestre con 396,1 M$ en caja, 111,9 M$ más que en el trimestre anterior y prácticamente el doble del aumento registrado entre el primer y segundo trimestre. Esta caja obviamente es previa a los pagos por el acuerdo judicial con United.
Qué está impulsando el crecimiento
El crecimiento procede de una combinación de nuevos pacientes, pacientes que continúan con YUTREPIA y generan ingresos recurrentes, y la acumulación progresiva de pacientes.
Cada trimestre se añaden nuevos pacientes, pero los pacientes antiguos siguen necesitando reposiciones. Este efecto debería ganar importancia a medida que la base de pacientes aumente.
Más del 50% de los nuevos pacientes utiliza un cupón o voucher durante el primer mes, por lo que no todos generan ingresos pagados inmediatamente. A medida que esos pacientes pasan a pagar en los meses siguientes, la proporción de ingresos recurrentes debería aumentar.
La dirección señaló que aproximadamente el 60% de los prescriptores ya ha escrito recetas para dos o más pacientes y más del 30% lo ha hecho para al menos cinco pacientes. Esto sugiere que la adopción se está profundizando dentro de los centros y médicos que ya conocen el producto.
El peso de PAH ya es el centro. La hipertensión arterial pulmonar, PAH, se está convirtiendo claramente en el motor principal del negocio. Desde el lanzamiento, más del 60% de las prescripciones incluían un diagnóstico de PAH. En septiembre, esa proporción superó el 70%. La compañía afirma que la base de pacientes existentes se mantiene estable y que en octubre los envíos alcanzaron el máximo mensual desde el lanzamiento.
Aunque YUTREPIA también tenía exposición a PH ILD, el crecimiento se está desplazando progresivamente hacia PAH. Esto permite a Liquidia construir su futuro alrededor de una indicación que sigue plenamente dentro de la etiqueta comercial después del acuerdo con United Therapeutics.
La dirección estima que el mercado estadounidense de prostaciclinas para PAH podría rondar los 4.000 M$ y que existen aproximadamente 25.000 pacientes potencialmente abordables. Liquidia considera que todavía tiene una penetración relativamente pequeña, por lo que el mercado disponible seguiría siendo amplio. Estas cifras son estimaciones de la propia compañía, no una previsión independiente.
Impacto del acuerdo con United Therapeutics
El acuerdo tiene dos efectos muy diferentes.
Liquidia registró una pérdida neta de 236,3 M$ en el trimestre debido principalmente al cargo extraordinario de 389,7 M$ relacionado con el acuerdo legal.
Ese cargo explica por qué el beneficio GAAP se hundió, a pesar de que el negocio operativo generó 140,5 M$ de EBITDA ajustado. El trimestre fue muy rentable desde el punto de vista operativo, pero la contabilidad tuvo que reconocer de golpe el coste del acuerdo.
De los 389,7 M$ contabilizados, aproximadamente 380,7 M$ son pagos en efectivo que se realizarán hasta abril de 2027. La dirección afirma que no necesita captar capital y que puede financiar tanto sus operaciones como las obligaciones del acuerdo mediante la caja actual y las ventas futuras de YUTREPIA.
También señaló que, una vez realizado el último pago, no habrá royalties ni pagos recurrentes a United Therapeutics.
Impacto comercial
El acuerdo permite que YUTREPIA siga disponible para los pacientes de PAH sin interrupción. Los pacientes actuales con PH ILD tampoco están obligados a cambiar de tratamiento.
Sin embargo, Liquidia ha tenido que aceptar la sentencia, no recurrirla, retirar PH ILD de la etiqueta de YUTREPIA y dejar de promocionar el producto para nuevos pacientes de PH ILD.
Por ello, la compañía conserva los pacientes existentes, pero pierde parte de la oportunidad de captar nuevos pacientes en esa indicación y ya no puede promocionarla comercialmente.
La dirección explicó que, después de la sentencia y antes del acuerdo, algunos centros hicieron una pausa por la incertidumbre creada alrededor de la disponibilidad del producto. En octubre, la tasa diaria de derivaciones fue superior al 75% de la tasa registrada durante el tercer trimestre. Liquidia interpreta octubre como un suelo temporal, no como una nueva tendencia.
La lectura razonable es que el acuerdo ha perjudicado el crecimiento de PH ILD, pero no parece haber deteriorado de forma material el negocio de PAH.
Qué dijeron en las preguntas de la Call
La dirección reconoció cierta volatilidad y una pausa en algunos centros, provocada por la confusión entre médicos y pagadores después de la sentencia. No obstante, los envíos mensuales fueron los más altos desde el lanzamiento, la conversión de derivaciones a pacientes se mantiene por encima del 87%, la base de prescriptores sigue aumentando y los pacientes existentes continúan recibiendo el producto.
La dirección cree que, una vez aclarado que YUTREPIA sigue disponible para PAH y que los pacientes actuales de PH ILD no tienen que cambiar, las derivaciones deberían recuperar la tendencia anterior.
La mayor parte de los ingresos actuales procede cada vez más de pacientes existentes, no exclusivamente de nuevos tratamientos. Esto es positivo porque significa que el crecimiento futuro puede ser más predecible y recurrente.
La compañía todavía no ha dado una guía formal para 2027. El director financiero indicó que quieren observar algunos datos adicionales de noviembre y diciembre y que probablemente ofrecerán previsiones a principios de enero.
Además, Liquidia está preparando estudios para demostrar que algunos pacientes podrían recibir una dosis tres veces al día en lugar de cuatro, manteniendo una eficacia hemodinámica adecuada. Si se confirma, sería un factor comercial importante, ya que mejoraría la comodidad del paciente y reforzaría la diferenciación frente a otras opciones inhaladas.
Potencial de crecimiento futuro
El crecimiento a corto y medio plazo probablemente seguirá dependiendo casi por completo de PAH.
La compañía puede crecer mediante la captación de pacientes que todavía no utilizan una prostaciclina, la conversión de pacientes que usan otros tratamientos inhalados, la transición de algunos pacientes desde terapias orales como Uptravi y la sustitución progresiva de parte de los pacientes que reduzcan terapias parenterales tras el uso de sotatercept.
También puede beneficiarse de una mayor penetración en médicos y centros que ya han empezado a prescribir YUTREPIA, así como de un posible régimen de tres administraciones diarias.
Este mercado parece suficientemente grande para mantener varios años de crecimiento, especialmente porque la propia compañía considera que todavía tiene una cuota reducida.
PH COPD
Liquidia planea iniciar un estudio pivotal de L606 en PH COPD durante la segunda mitad de 2027. Esta indicación puede ser relevante por el tamaño potencial del mercado y por la ausencia de tratamientos aprobados claramente diferenciados.
Sin embargo, no debería incorporarse como una fuente material de ingresos a corto plazo. Primero tendrá que completarse el ensayo, obtenerse la aprobación regulatoria y desarrollarse posteriormente la infraestructura comercial.
Por tanto, PH COPD es una opción de crecimiento para los próximos años, no el motor de ingresos de 2027.
L606 y PH ILD
L606 sigue en desarrollo para PH ILD mediante el estudio Re Spire. La compañía sostiene que el mecanismo de administración de L606 es diferente al de Tyvaso y que la patente que afectó a YUTREPIA no debería bloquear su desarrollo.
La finalización del reclutamiento está prevista para 2028 y los resultados principales para 2029. Por tanto, L606 aporta valor estratégico y potencial de largo plazo, pero no parece que vaya a contribuir significativamente a los ingresos inmediatos.
SSc RP
El estudio RE WARM para el fenómeno de Raynaud asociado a esclerosis sistémica podría ofrecer resultados iniciales en el primer trimestre de 2027. Es una indicación interesante porque existe una necesidad médica no cubierta, pero todavía se encuentra en una fase temprana y no debe valorarse como ingreso asegurado.
Que esperamos para 2027:
Estimamos unos 950-1.000 M$ de ingresos en 2027 (escenario de crecimiento moderado), aunque no constituye todavía una guía oficial de la compañía. La dirección ha indicado que proporcionará su propia previsión a principios de enero.
Las ventas del tercer trimestre, de 222,7 M\(, equivalen a un ritmo anualizado cercano a 891 M$ anuales).
Conclusión
Esperamos que Liquidia siga creciendo en ventas en PAH y que conserve parte de los pacientes de PH ILD actuales y alcance unas ventas cercanas a los 1.000M$ en 2027.
Seguimos viendo crecimiento del negocio en PAH, aunque obviamente más ajustado que el previo incluyendo PH ILD.
Mantenemos el precio objetivo de 70$ que teníamos a la espera de ver que guía dan para 2027.
Buenas, que valor objetivo veis en liquidia con estos números y con el litigio finalizado?
Liquidia ha presentado unos resultados del Q3 muy sólidos a nivel comercial, con YUTREPIA manteniendo un crecimiento muy fuerte.
Los principales datos:
Lo más interesante está en cómo está evolucionando YUTREPIA después del acuerdo.
En octubre se alcanzó el mayor nivel mensual de patient shipments desde el lanzamiento. Es decir, nunca se había enviado tratamiento a tantos pacientes en un solo mes. Además, la base de médicos prescriptores ha alcanzado los 1.300, incorporándose más nuevos prescriptores en octubre que en septiembre.
Hay, sin embargo, una incógnita que habrá que seguir durante los próximos meses.
El ritmo diario de referrals en octubre se situó por encima del 75% del promedio de Q3. Por tanto, en octubre tenemos dos señales diferentes:
De momento no hay evidencia de que esa menor entrada de pacientes esté afectando a las ventas. Además, la conversión de referrals a pacientes que empiezan tratamiento continúa por encima del 87%.
Respecto al objetivo de alcanzar un run-rate de 1.000M$, Q3 ya supone aproximadamente 891M$ anualizados. Para alcanzar 1.000M$ necesitarían llegar a unos 250M$ trimestrales, aproximadamente un 12% por encima de Q3. Con octubre marcando récord de shipments parece un objetivo alcanzable, aunque todavía no está confirmado.
En cuanto al pipeline:
Liquidia y United Therapeutics (UTHR) acaban de cerrar su gran disputa de patentes sobre YUTREPIA.
¿El acuerdo?
A cambio, se terminan todos los litigios pendientes entre ambas compañías.
Lo importante para Liquidia:
La empresa dijo que tenía 396M$ en caja, por lo que va a poder hacer frente a los pagos sin problema.
Ahora se eliminan todos los problemas legales y la compañía buscará tener la máxima cuota de mercado en el mercado de PAH, tener ventas off label de PH ILD y continuar con el desarrollo de L606.
Habemus acuerdo. 380 millones repartidos en dos años (liquidia paga a UTHR) Y Yutrepia sigue en PAH. Creo que es mucho mejor que el Royalty. Ahora a leer el comunicado 🙂
Los pagos son 3 veces desde ahora hasta abril 2027. Todo tirando de cash generado por la compañía. L606 intacto también. Solo han tenido que quitar del etiquetado la PH-ILD. 🎉.
Por 2,4B es un caramelito ahora para que la compre una grande no? (Incluso si sube fuerte mañana).
https://financial6pack.substack.com/p/why-im-buying-a-stock-that-just-dropped-69-percent
Dejo otro post de X que parece interesante.
https://x.com/Bkclaims/status/2107391406213837040?s=20
Gracias, un saludo
He encontrado esto en X de Jefferies.
Extracto entrevista con el management.
https://x.com/MichelleLe02/status/2105694172019654823
Veis la posibilidad de que puedan llegar a algún tipo de royalty?
El juez Andrews no creo que sea tan mala persona para dejar a la gente sin el medicamento no?
Gustavo, Jose,
¿Cómo veis este tema? Parece que se ha roto la tesis, ¿no? Según entiendo, un juez ha invalidado la posibilidad de que vendan el medicamento que aprobó la FDA. ¿Qué posibilidades hay de que les obliguen a entregar una parte de los beneficios obtenidos hasta la fecha?
Quizá deberíamos ser prudentes y salir de LQDA. Si la semana que viene no llegan a un acuerdo, la caída puede ser todavía más brutal.
Por otro lado, entiendo que el precio objetivo ya no es de 70 dólares sin la cuota de PH-ILD.
Espero vuestra respuesta y muchas gracias por todo.
Un saludo
Hola Pelayo,
Si, estoy contigo en que parte de la tesis se ha roto, básicamente se han cargado seguro el 50% del mercado potencial de Yutrepia.
Dicho esto es todavía muy difícil cuantificar el efecto (como dice la empresa). Si simplemente prohíben su venta para PH ILD y obligan a cambiar el etiquetado para PAH, unido a ciertas ventas off label, quedaría un mercado interesante y potencial de más de 1b$ para Yutrepia.
Habrá que ver posibles reclamaciones financiera por lo vendido para PH ILD hasta ahora.
Otra cosa bien diferente es que pudiera afectar a la comercialización de Yutrepia para PAH (aunque sea temporalmente).
Es importante ver que decide el juez si no llegan a un acuerdo (no creo que lleguen, imagino que UTH quiere que lo saquen del mercado).
Pero si, la tesis ha cambiado totalmente y en base a lo que decida el juez podremos volver a calcular el potencial mercado y la implicaciones financieras.
Puede tener sentido estar fuera, pero nosotros vamos a esperar a poder calcular bien el efecto y entonces decidiremos.
Un saludo!
Lo curioso es que el juez no ha ordenado dejar de producir ni vender el producto.
Lo que ha hecho es emplazar a las partes con una solución pactada en una semana, que podría ser el royalty del que se lleva tiempo hablando.
Ahí ganarían las dos creo yo, Liquidia tendría el terreno despejado y UTHR ingresaría la regalía (con una tasa de abandono tan alta, quizá ganen hasta mas así).
He visto que la patente para tratar la Hipertension pulmonar intersticial la tiene UTHR hasta 2042.
El problema que veo es que no pacten y se alargue todo esto, con la incertidumbre que supone.
Por otra parte Liquidia esta en el programa fast-track de la FDA para estudiar el uso de Yutrepia en una afectación relacionado con la esclerosis multiple. Ahí serian ellos los primeros en patentar ese uso, pero eso está lejos y queda ahí como opcionalidad.
Saludos y espero haber podido aportar algo en estos momentos de debacle.
Derrota Judicial:
Liquidia ha confirmado en su nota de prensa la derrota parcial en el litigio contra United Therapeutics. El tribunal ha determinado que dos de las reivindicaciones de la patente ‘327 son válidas e infringidas por YUTREPIA, mientras que las otras cuatro reivindicaciones impugnadas fueron declaradas inválidas.
La compañía ha anunciado que recurrirá la sentencia y que presentará una modificación del etiquetado de YUTREPIA para eliminar la indicación de PH-ILD, con el objetivo de seguir comercializando el producto para PAH. Si no logra un acuerdo con United Therapeutics o una resolución favorable en apelación, existe la posibilidad de que se le impida comercializar YUTREPIA para PH-ILD.
Además, Liquidia señala que todavía no se ha decidido el remedio definitivo. En su comunicado explica que el tribunal podría imponer medidas que van desde la eliminación de la indicación de PH-ILD hasta restricciones más amplias sobre la disponibilidad comercial de YUTREPIA, y reconoce que, en este momento, no puede estimar el impacto financiero de la decisión.
Interpretación bursátil
En nuestra opinión, la fuerte caída de la acción parece reflejar que el mercado no solo descuenta la posible pérdida de la indicación de PH-ILD, sino también la incertidumbre generada por el propio comunicado de la compañía. El hecho de que Liquidia admita que el remedio final aún podría implicar restricciones más amplias sobre la comercialización de YUTREPIA introduce un riesgo adicional que el mercado no puede cuantificar por el momento. Esa incertidumbre sobre el alcance final de la resolución, más que la pérdida de PH-ILD por sí sola, parece haber sido el principal catalizador de la reacción negativa de la cotización.
Si no afecta a las ventas de PAH, el futuro d el empresa no peligra, porque vemos potencial en PAH sólo de prácticamente 900-1.000M$ de facturación. Además tenemos el L606 que es el futuro de la compañía, pero a corto plazo tiene un impacto muy fuerte por no poder vender para PH ILD, posible indemnizaciones, etc.
Lo realmente preocupante es que en el comunicado se ponga en duda esto «una restricción más amplia de la disponibilidad del producto».
Vais actulizar tesis como dijisteis en el directo ? y panoro?
Se dispara UTHR y se hunde LQDA. Lo que no se es muy bien por que.
Hay novedades sobre el juicio del L606. A priori parece sobre reacción pero hay que verlo.
Es por noticias relacionadas con el juicio. No hay sentencia firme pero el juez Andrews se ha negado a desestimar la peticion por parte de LQDA de uno de los argumentos que presento UTHR en su demanda. No lo se explicar mejor / no lo entiendo en profundidad. Probablemente el desplome del precio de la accion sea sobrerreacion por parte del mercado… pero vete a saber
Esta redactado de pena mi mensaje anterior. Lo cambio: Es por noticias relacionadas con el juicio. No hay sentencia firme pero el juez Andrews se ha negado a aceptar la peticion por parte de LQDA de uno de los argumentos que presento UTHR en su demanda fuera desestimado. No lo se explicar mejor / no lo entiendo en profundidad. Probablemente el desplome del precio de la accion sea sobrerreacion por parte del mercado… pero vete a saber
Hay mil noticias nuevas ahora y es muy confuso. A ver si cuando se aclare un poco la cosa nos puede comentar algo JRDA
Ahora mismo cotizacion suspendida.
Esto he pescado yo por ahi: https://www.ded.uscourts.gov/sites/ded/files/opinions/23-975_4.pdf
RESUMEN
El Tribunal de Distrito ha dictaminado que dos reivindicaciones de la patente ’327 de UTHR son válidas e infringidas por YUTREPIA, mientras que el resto de las reivindicaciones impugnadas son inválidas. Las partes deben proponer las medidas correctivas en el plazo de una semana, que podrían ir desde eliminar PH‑ILD de la etiqueta (lo que parece propone LQDA) hasta restricciones más amplias en la comercialización (lo que parece propone UTHR).
CONCLUSIONLa decisión de hoy es un resultado mixto pero materialmente negativo para LQDA a corto plazo porque: 1) Dos reivindicaciones fueron validadas e infringidas. 2) Los remedios podrían restringir el acceso de YUTREPIA al mercado. 3) Las apelaciones prolongarán la incertidumbre.
Sin embargo: 1) La mayoría de las reivindicaciones impugnadas fueron invalidadas. 2) PAH no se ve afectado.3) Liquidia puede mitigar el impacto eliminando PH‑ILD de la etiqueta.
Me parece a mi que el proceso judicial va para largo porque dudo mucho que LQDA y UTHR se pongan de acuerdo y ademas LQDA dice que va a apelar…
Vuelve a cotizar y se mete ahora un castañazo de un -50%. Vaya tela
Me imagino que andéis liados y por eso no le habéis podido sacar un nuevo precio objetivo. Simplemente escribo para preguntar si esperáis hacerlo en breve o cómo va la cosa. ¿O tal vez no tenga demasiado sentido hasta que tengamos sentencia judicial? Que, por otro lado, no tenemos indicación alguna de cuándo puede ser. Veo que un 13,25% del total de las acciones en circulación son posiciones cortas. Esto lo sabéis / no estoy diciendo ninguna tontería, ¿no? Lo comento porque supongo que el día que salga la sentencia el movimiento al alza o a la baja va a ser severo, porque asumo que por eso están abiertos todos esos cortos.
Me ha gustado bastante este articulo:
https://www.investing.com/news/transcripts/liquidia-at-wells-fargo-21st-annual-healthcare-conference-growth-and-pipeline-93CH-4891832
Toca varios puntos que JRDA comento en el ultimo directo.
Comparto lo que más me ha llamado la atención (son declaraciones del CFO):
1. 75% de las prescripciones vienen de pacientes “treatment‑naive”Esto indica expansión de mercado, no solo “robo” de pacientes a la competencia.
Leyendo el Valuation de McKinsey aprendí que las empresas crecen más cuando amplían su mercado que cuando simplemente capturan cuota de otros. Así que esto es una excelente señal.
2. Liquidia está capturando una parte desproporcionada de nuevos pacientes en PAH y PH‑ILDInteresante porque, como explicó JRDA, una sentencia desfavorable en el juicio afectaría solo a una de estas dos patologías tratadas con YUTREPIA. Saber que están creciendo fuerte en ambas reduce riesgo.
3. Ventas > $1B en 2027 y >50% del crecimiento se convierte en cashMás de la mitad del incremento de ventas respecto al nivel actual se transforma directamente en caja. Es decir, apalancamiento operativo muy alto y CAPEX ya absorbido.
4. Pricing en paridad con competidoresBuena noticia, porque además sabemos que YUTREPIA es superior a TYVASO (UTH).
El artículo explica varios motivos técnicos más allá de la menor tos.
5. Penetración PH‑ILD <20%Menos del 20% del mercado tratable hoy esta siendo tratado. Sabemos que hay 5,000 pacientes en tratamiento (dato del Q2) y 25,000 pacientes dianosticados y tratables (con PH-ILD). El espacio de crecimiento es enorme por este lado. Por el lado del PAH tambien hay posibilidades de crecimiento pero algo menos.
6. L606: un follow-on de YUTREPIAEl artículo dedica una parte importante a L606, que parece tener mejor tolerabilidad y está en estudio.Liquidia quiere usarlo para expandirse en PH‑ILD y otras indicaciones pulmonares y vasculares.
Obviamente, el CFO es parte interesada y siempre existe el riesgo de que “venda la moto”.
Hola Eduardo, si, ha sido de una conferencia en la que ha participado Liquidia. Dan a entender que en 2027 generará 500M de FCF o lo que es lo mismo (PER 10 neto de caja para cierre de 2027).
Existe el riesgo judicial que limite el crecimiento (y te meta una caída de ingresos a corto), pero por lo demás parece que todo es muy positivo.
Gracias!
Saludos!
Gracias a ti. Enredando con la IA y asi un poco chapuceramente yo tb me habia sacado la estimacion de FCF para 2027 en base a los datos del articulo y los resultados de 2026. No lo queria poner por el riesgo de poner datos incorrectos. Necesito echarle un rato para ver si soy capaz de estimar ingresos / sacarme el PER / hacerme mis estimaciones de precio. Dentro de mis limitaciones (yo entiendo lo que entiendo y no trabajo de esto), parece seguir teniendo mucho potencial LQDA. A ver si sale la sentencia ya… 14 meses llevamos esperando. Queria tb meterme con los datos del TAM que reporta el CFO en el articulo para entender mejor la tesis… que igual publicais vosotros el precio objetivo revisado antes… pero asi veo si se parecen y que he hecho mal.
Que está pasando con la corrección de la compañía en los últimos días??
Es buen momento para aumentar posiciones???
Qué opináis?
En mi opinión, la caída se explica por varios factores:
Después de analizar el caso durante bastante tiempo, mi opinión sigue siendo favorable a una resolución positiva para Liquidia. Veo posible algún tipo de acuerdo o pago de royalties, pero sigo otorgando una probabilidad mayor a una victoria de la compañía. De hecho, ayer amplié posición por primera vez; hasta ahora tenía un precio medio de 11 $.
Hola Carlos e Ignacio,
Estoy bastante de acuerdo con Ignacio, es difícil saber por qué se producen los movimientos a corto (habría que preguntárselo a que lo ha vendido).
En nuestra opinión tiene sentido subir el precio objetivo, pero estamos afinándolo.
A estas altura parece que podría estar e PER 10 o menos de 2027.
Lo importante es que no sólo crece en cuota de mercado (ya en el 30%) sino que el mercado está creciendo fuerte (ha crecido un 31% desde el Q2 2025 al Q2 2026), por lo que esperamos seguir viendo un fuerte crecimiento en los próximos meses (obviamente no tan fuerte como los últimos trimestres).
Pensad que con 5.000 pacientes actuales run rate (la facturación del trimestre es la media del trimestre) ya estarían facturando más de 800M$ y generando un beneficio neto de aprox 400M$ (PER 15 ahora mismo y United therapeutics con un producto peor y perdiendo cuota está a 18x).
Obviamente siempre y cuando no se materialice el riesgo judicial.
Saludos!
Liquidia Resultados:
Liquidia ha presentado unos resultados muy sólidos en el segundo trimestre de 2026.
El impacto en las cuentas de Liquidia ya es evidente:
Beneficio neto: 74,7 millones de dólares
EBITDA ajustado: 96,3 millones
Caja disponible: 284,2 millones
Cuarto trimestre consecutivo mejorando su rentabilidad
Además, Liquidia sigue invirtiendo en crecimiento: actualmente está desarrollando 10 estudios clínicos relacionados con YUTREPIA y L606, tanto en indicaciones conocidas como en nuevas oportunidades para el treprostinil inhalado.
En mi opinión, el dato más importante no es únicamente el crecimiento de las ventas, sino la combinación de adopción comercial, generación de beneficios y ampliación del pipeline clínico.
Pienso que son unos resultados muy positivos y que a este ritmo de creciemiento la compañía volverá a estar a PER 15 en 2-3 trimestres. Vamos a esperar a leer la call con calma y comentaremos en más detalle
Riesgos: aplanamiento del crecimiento y el tema legal.
Disculpad que no se ve toda la tabla:
Ha pasado algo para que se haya desplomado de la manera que lo ha hecho???
Hola Pablo,
No creo que haya pasado nada especialmente negativo a nivel fundamental. Los resultados fueron muy buenos: YUTREPIA facturó 170M$ en el trimestre, +31% respecto al trimestre anterior y ligeramente por encima del consenso.
La adopción sigue siendo fuerte y no hubo ninguna sorpresa negativa en ventas. El problema es que Liquidia venía de una subida espectacular y cotizaba con unas expectativas altísimas: después de varios trimestres extraordinarios, probablemente el mercado esperaba otro “beat” mucho mayor o que el ritmo de crecimiento siguiera siendo todavía más explosivo.
Por ahora no veo un deterioro de la tesis, aunque habrá que vigilar el crecimiento de pacientes activos y las nuevas altas para comprobar que no se produce una desaceleración relevante. YUTREPIA sigue ganando cuota frente a Tyvaso y el mercado de prostaciclinas inhaladas continúa creciendo. Mi lectura es que la caída tiene bastante más que ver con expectativas muy elevadas y toma de beneficios después de una subida enorme que con un cambio fundamental en el negocio.
Vamos a actualizar la tesis porque pensamos que con el crecimiento actual, si el tema judicial sale bien, el potencial volvería a ser buenos.
Saludos!
Vale, muchas gracias!!
Manana antes de que abra el mercado presentan resultados. Dejo link a esta noticia de investing.com: https://www.investing.com/news/earnings/liquidia-earnings-in-focus-as-yutrepia-launch-faces-patent-test-93CH-4851943. Me quedo con esta frase «The firm raised its peak sales estimate for YUTREPIA to $2.2 billion but warned that valuation has reached levels where patent resolution matters more than commercial progress alone». No obstante, las pocas noticias que tenemos del juicio parecen ser positivas («In late July, a judge issued a pointed order demanding United Therapeutics identify who altered interrogatory responses in ongoing patent disputes»)
Gracias Eduardo👍
Muchas gracias Eddie Walls. Ya que Gustavo y Jose aún no la cierran como excepción, yo la mantengo también. Tú tienes algún valor objetivo para la acción en mente? Cada día pienso si venderla ya con un +621% en €… Es de locos.
Enhorabuena. Aqui hay que escuchar lo que dice JRDA, que es el que tiene mas criterio. Y lo que dice / dijo es que hay que esperar a los resultados del Q2 y la sentencia del juicio.
👍🏽👍🏽 Gracias
Vaya culebrón que se está montando con el juicio 🍿. Estaba viendo en X que el juez ha pedido explicaciones a los abogados de UTHR acerca de modificaciones ocultas en documentación entregada, por eso la subida ayer. Si no consiguen explicarlo podría caerseles todo el caso.
Por otra parte, Boehringer también esta demandando a UTHR por robo de propiedad industrial😱.
Visto todo en X
Eso es. Algo mismo he leido / entendido yo… que me imagino tb que la fuente sea fiable pero vete a saber… y luego hablamos del TACO trading
Si la info viene de cuentas que están nuy metidas en la compañia y en el juicio
Si, lo siguen muy de cerca. Simplemente digo que son mi unica fuente y que no se cuan de fiable lo que dicen es… aunque en ppo tiene buena pinta. Las posiciones en corto tb han aumentado ligeramente parece… suben al 14.82% (https://seekingalpha.com/symbol/LQDA)
Aqui viene bien explicado todo esto en investing.com: https://www.investing.com/news/analyst-ratings/liquidia-stock-price-target-raised-to-130-by-hc-wainwright-93CH-4811727
Si, se está poniendo interesante! Pero no es definitivo!
Tenéis pensado actualizar tesis con precio objetivo en funcion de la sentencia judicial? Muchas gracias
Hola Pelayo!
La acción está a unas valoraciones que ya descuentan mucho de lo que estimamos.
Estamos esperando a ver que pasa con el tema judicial y si sigue acelerándose la parte comercial de Yutrepia.
Pero ahora mismo no le vemos mucho margen, no la hemos cerrado aún por una excepción.
Está por encima del precio objetivo.
Un saludo!
Muy buenas! Sé que estamos de vacaciones pero aún así vais a actualizar la tesis cuando haya novedades, verdad? Muy buen verano a todos!
Gracias! Que excepcion?
Indagando por la red me entero de lo que por otra parte era logico… que hay en torno a 11M de posiciones en corto (el total de la empresa creo que son 89M). Supongo que se hayan posicionado para cubrirse del riesgo o aprovecharse de una posible sentencia judicial desfavorable. Entiendo que si hay suerte con la sentencia, el dia que se anuncie el precio de la accion podria dispararse (short squeeze / estrangulamiento de cortos) debido a que los cortos tendran que cerrar posiciones, no? Igual estoy patinando pero creo que no.
En relacion al mensaje anterior… he comprobado que efectivamente hay todas esas posiciones en corto abiertas en la web seekingalpha.com. Segun esta web short interest = 13.06% que es aproximadamente igual al 11 / 89 que ponia en mi mensaje anterior. Ya se que esto es puramente especulativo, pero si el dictamen judicial es favorable a LQDA el squeeze va a ser potente… creo. Con respecto a la sentencia judicial, creo que no hay un dia marcado en el calendario pero entiendo que se va a producir inminentemente?
Dado que está dentro del sector “salud” quería saber si alguna vez han puesto el ojo en “Transmedics Group”.
Me ha llamado la atención por cuerto foso defensivo que tiene debido a FDA y una tecnología “nueva” para el mantenimiento de organos.
Con respecto a LQDA, aquí espero el próximo analisis.
Tengo claro que el principal riesgo de esta accion es la resolucion judicial y que habeis estado sacando precios objetivo asumiendo un 60% de probabilidades de una resolucion satisfactoria completamente para LQDA. Entiendo que seguisteis esta misma metodologia tb para la ultima revision del precio objetivo, que subisteis de $50 a $70 por ser las ventas mucho mayores a las esperadas. Para tomar decisiones mas informadas / hacerme una mejor composicion de la situacion, podrias poner por favor cual seria el precio objetivo en el escenario mas optimista (el de victoria judicial sin paliativos) en vuestra ultima revision. Me queda claro que esto solo es una posibilidad mas / no esta garantizada. Veo estimaciones a $135 asumiendo un PER fwd de 20 (ahi igual se han pasado).
Esta celebrando la entrada al S&P600 de small caps la accion, creo 🙂
Tenéis pensado actualizar tesis ?
Hola a todos,
perdonar que hemos estado muy liados esta semana.
La acción ya ha llegado al precio objetivo que nos marcamos, si bien es posible que tenga un potencial aún superior, sabéis que nosotros somo conservadores con las previsiones (que aún así son muy positivas).
Por ahora no vemos motivo para actualizar le precio objetivo y la mantenemos pendiente de revisión con los nuevos datos de prescripciones, ventas, márgenes, etc.
Un saludo!
Veo una noticia en investing donde se informa que se la incluira en el S&P600 y varias revisiones al alza de precio obj
El +10% de hoy, sabemos a que se debe?
Creo que es por unos nuevos informes clínicos que han salido, los pacientes responden muy bien al fármaco y muy pocos tienen que abandonar el tratamiento. El anterior de UTHR por lo visto tenía una tasa de abandono muy alta,mayormente por tos. Resumiendo, Yutrepia es muy superior.
Gracias. Hay un usuario en X, AnnaF, que postea bastante sobre la compañia. JRDA tb le sigue. Tengo que sacar tiempo para leer, digerir y espero que entender las conversaciones / noticias que he visto. Hay informacion sobre el juicio e implicaciones sobre las posiciones en corto (que dicen hay bastantes), la inclusion en el S&P600 (small caps) e incluso una posible OPA (quiza rumor insustanciado, no se)
Si hay una serie de cuentas que están muy encima de la compañía.
He comprobado que el Juez de distrito Richard G. Andrews comparece el dia 15 de Junio, a ver si ese día se pronuncia sobre el Litigio de UTHR vs LQDA.
Os dejo el enlace con el calendario de los jueces de dicho distrito:
https://www.ded.uscourts.gov/hearing-calendar-judge
Ayer Viernes día 05 de Junio se conoció que se incluirá a Liquidia, antes de la apertura del 22 de Junio del 2026, al S&P smallcup 600. Me da a mi que el lunes va a subir, además de que creo que seguirá subiendo, hasta ese día al menos, por compras de los fondos
Alguna noticia o simplemente optimismo despues de haber caido un 5% vete tu a saber por que (subio demasiado rapido supongo) ayer?
Hikma Pharmaceuticals habría obtenido una decisión favorable en la Supreme Court of the United States (SCOTUS) sobre patentes farmacéuticas e infracción inducida.
Pensamos que Lqda sube porque los inversores interpretan que una reciente victoria judicial de Hikma ante el Tribunal Supremo de EE. UU. refuerza la posición legal de la compañía en su disputa con United Therapeutics.
El mercado cree que este precedente podría facilitar que el juez Richard Andrews resuelva finalmente el litigio sobre la patente ‘327, considerada el principal riesgo que pesa sobre Yutrepia.
Saludos!
Gracias por la rapida respuesta. Enredando un poco en X, tb he visto informacion al respecto… a ver si investigo un poco por ahi para ver si aprendo algo / entender mejor la empresa. Saludos!
+14% hoy…
Gracias por esta tesis.
Ayer me bajé del carro en 59,50 USD después de un viaje precioso (probablemente el más intenso que he tenido con una acción). Desde los 16 USD hasta los casi 60 con múltiples compras y ventas por el camino en menos de 12 meses… Una rentabilidad que nunca hubiera conseguido sin vuestro análisis, y sobre todo sin vuestra convicción y rigor para defender una idea así y actualizarla con coherencia a medida que el mercado la fue validando.
Gracias por vuestro trabajo, marca una diferencia real para quienes os seguimos. Y suerte a los que seguís dentro, que continúe dándoos alegrías.
Gracias a ti Jacobo! Enhorabuena! Nosotros os aportamos parte pero una parte importante está en que vosotros hagáis los deberes y tengáis la psicología adecuada! Saludos!
LQDA ha publicado los resultados del Q1 de 2026:
Pensamos que la ventas de Yutrepia para 2026 serán mejores de lo esperado anteriormente. Esperamos unos 750-800M$ de facturación y un beneficio neto de más de 300M$ con lo cual estaría a PER de menos de 15 veces para 2026 y aún mas barato con un PER de menos de 10 veces para 2027.
Por ello, teniendo en cuenta el mayor crecimiento respecto del escenario base, asumiendo ventas de 1,2bn$ en 2027 y un margen neto de aproximadamente del 35% asumimos un beneficio neto para 2027 de unos 450M$ subimos el precio objetivo a 70$ por acción.
Conclusión: Muy buenos resultados que respaldan el aumento del precio objetivo de la tesis de inversión.
Buenísimas noticias hoy de liquidia y subidón de la acción. Ha llegado y superado el precio objetivo de 46, pero ¿la dais por cerrada, o a partir de aquí tiene subida libre?
Muy buena pregunta y gracias por avisar.
mas de 300% de subida desde que publicaron la tesis inicial a 12 dolares, yo me quedo majara.
Jajajajjajajajajja 🙌🏼🙌🏼🙌🏼🤑
Gracias Raúl!
Acabamos de actualizar el precio objetivo. Resultados muy buenos.
🎉
LQDA publicó ayer resultados del cuarto trimestre.
Pensamos que la ventas de Yutrepia para 2026 serán de más de 550M$ en 2026 y podría alcanzar un run rate de más de 800M$ en el cuarto trimestre del año. En 2027 debería estar por encima de 1bn$ de facturación, lo que podría justificar una valoración de más de 50$ por acción.
Además han aumentado la actividad de I+D para ampliar el uso de Yutrepia dentro y más allá de HAP / PH-ILD.
Destacaron diversas actividades clínicas actualmente en curso o planificadas para el desarrollo de L606, así como para ampliar el uso de Yutrepia dentro de HAP / PH-ILD y en nuevas indicaciones:
Conclusión: Muy buenos resultados que respaldan la tesis de inversión.
Excelente, muchas gracias por la actualización.
Comprada a 12 le sacaremos un 400%, ahí es nada. Pero además de sacarnos un buen pellizco, parece que el fármaco finalmente va a ayudar a mucha gente.
Los benefactores de la humanidad son los empresarios, pero detrás de ellos estáis los gestores y estamos los inversores.
Gracias y seguimos.
Es buen momento para entrar, debido a las correcciones de las últimas semanas??
Gracias
Buenos días Carlos,
Pensamos que tiene potencial aún, cómo refleja la actualización que publicamos. De todas formas estamos haciendo seguimiento dl crecimiento de Yutrepia para confirmar que se cumple el potencial que pensamos que tiene.
Buenas tardes.
Soy nuevo en esto de la inversión y me llama la atención el retroceso de Liquidia esta semana (en estos momentos casi un 14% y hoy concretamente más de un 5%).
¿Alguna razón en concreto? Disculpadme si es normal esta volatilidad pero como os digo soy un principiante .
Un saludo
Hola Alejandro,
Piensa que LQDA ha subido un 300% desde que la publicamos aproximadamente, es normal que tenga correcciones. Cuando tengamos más info de la evolución del lanzamiento de Yutrepia iremos actualizando.
Esta semana ha habido movimiento con $HIMS porque la FDA le ha tirado un medicamento contra la obesidad, puede que eso hay pesado en la acción de LQDA por el juicio pendiente sobre la patente.
A estos precio el potencial es menor (como se ve en relación al precio objetivo actualizado), estamos esperando más info sobre el lanzamiento,
Saludos!
Liquidia ha publicado resultados preliminares muy sólidos del 4T y del ejercicio 2025, centrados en el lanzamiento comercial de YUTREPIA y sube un 17% y >200% desde que la publicamos:
Resultados financieros clave
• Ventas netas de YUTREPIA:
• $90,1 M en el 4T 2025
• $148,3 M en todo 2025
• Crecimiento trimestral del 74% en ventas → aceleración clara del producto.
• Más de $30 M de cash flow positivo en el 4T (esto es clave).
• Caja y equivalentes: $190,7 M a cierre de 2025 → posición financiera muy cómoda.
Ejecución comercial
• Más de 2.800 prescripciones únicas desde la aprobación (23 mayo 2025).
• Más de 2.200 pacientes ya en tratamiento.
• Conversión del 85% de receta a inicio de tratamiento (muy alta para biotech).
• Aproximadamente 750 médicos prescriptores activos.
• Plan de ampliar la fuerza comercial en 2026.
¿Por qué sube la acción un 17% ?
Hay cuatro razones principales, todas muy potentes para el mercado:
1. Demuestra que YUTREPIA sí vende (y rápido)
Un crecimiento del 74% QoQ en un fármaco recién lanzado indica:
• Fuerte aceptación clínica.
• Baja fricción en reembolso y adopción.
• Potencial de escalabilidad real.
2. Cash flow positivo antes de lo esperado
Generar +30 M$ de caja en un solo trimestre:
• Reduce drásticamente el riesgo de dilución.
• Cambia el perfil de la empresa de cash burner a self-funded.
• Atrae inversores más “growth/quality”, no solo especulativos.
Este punto suele provocar re-rating del múltiplo.
3. Balance muy sólido
Con ~191 M$ en caja:
• Puede financiar la expansión comercial sin ampliaciones.
• Tiene margen para marketing, ensayos adicionales o defensa competitiva.
• Reduce el riesgo financiero a corto/medio plazo.
4. Señal clara de expansión en 2026
El anuncio de ampliar la fuerza comercial implica que:
• La compañía ve visibilidad en la demanda futura.
• No es un pico puntual de ventas, sino una tendencia.
• El mercado empieza a modelizar 2026 con cifras más altas
Buenos días, por cierto ayer día que se anunciaron los resultados preliminares, hubo una caida inicial muy rápida de casi el 7%, con el premarket en ligero positivo, para luego tras la presentación de resultados preliminares darse la vuelta muy violentamente. un giro del 25% en 2 horas. Trampa bajista de los insiders?
Sigo esta recomendación vuestra desde junio de 2024.
Hola Jose,
Si hubo mucha volatilidad.
No se muy bien por qué la verdad.
Saludos!
Buenos días.
Con la acción cotizando a 42,50 USD, teniendo en cuenta la subida desde que publicasteis la tesis (+250%), que el precio medio objetivo tras la revisión es de 46 USD (potencial del 8%) y asumiendo que los porcentajes de un resultado favorable-desfavorable son del 60%-40%.
En estos momentos tiene sentido el riesgo-beneficio de esperar a la sentencia sobre la patente? han variado los porcentajes esperados de victoria/derrota?
Gracias.
Buenos días Jacobo,
Si, nosotros consideramos que a estos precios y con la incertidumbre del juicio tiene sentido esperar (ha multiplicado casi por 4 desde que la publicamos).
Actualizaremos el valor objetivo con los resultados que veamos del medicamento y el potencial que implique!
Gracias a ti!
Hola a todos los que seguís la idea de Liquidia.
Después que se cumpliera la tesis de inversión inicial con una revalorización del 150%, hemos subido una actualización de los escenarios que estimamos para la compañía en función del resultado del juicio de la patente 327.
Saludos!!
🙏🏼Perfecto, muchas gracias! Ya sabéis que la estábamos esperando.
Han dado buenos resultados y el tema de con United no es nuevo. Como puede pasar de casi +15% en pre a -7%?
Buenas tardes Jaime,
Ha pasado de subir un 15% en premarket a baja run 7% ahora mismo.
En mi opinión ha tenido mucho que ver con la call conference que han hecho.
El asesor jurídico metió la pata con las dos últimas preguntas.
En lugar de mostrarse optimista, afirmó que el peor escenario posible sería la retirada de Yutrepia del mercado.
Lo que debería haber dicho es que se trataba de una indicación reducida que solo afecta a la hipertensión arterial pulmonar asociada a la enfermedad pulmonar intersticial (PH ILD), vamos que el negocio de Hipertensión Pulmonar no corre peligro.
Hizo esto después de que el CEO explicara que Yutrepia tiene potencial de crecimiento en el mercado de la hipertensión arterial pulmonar (HAP), valorado en 3.500 millones de dólares.
De hecho con 1.500 pacientes de Yutrepia para hipertensión pulmonar, debería generar unos ingresos mensuales de 25-30M$ y anuales de 300-350M$.
Cuando tenga las transcripción de la call ampliaré la información.
Mi opinión: pacientes por encima de lo previsto, 3/4 no vienen de otros tratamiento de treprostinil, ósea que vienen de Tyvaso (la competencia). 1/4 si.
Ya están generando caja positiva, en el Q4 será más aún puesto que deberían facturar 80-90M$ entiendo.
Sólo veo noticias buenas que confirman la tesis inicial, pero seguimos a vueltas con los temas legales de la patente para HP -ILD. Que enreda todo.
Saludos
Buenos días.
Con estos resultados recientemente publicados, y que son tan buenos. ¿Vais a hacer una revisión del potencial de la acción? En caso afirmativo, ¿vais a esperar a que salga la resolución judicial para la revisión?
Creo recordar que la empresa espera la resolución entre ahora y el Q1 2026.
Muchas gracias.
Hola Alejandro!
Si, en breve publicaremos escenarios y valoración en función de los mismos! Actualizado con los últimos datos!
Saludos!
Tras el cierre del mercado, el juez Andrews pidió a Liquidia ($LQDA) y United Therapeutics ($UTHR) que presentaran informes sobre un caso recién decidido: Bayer vs. Mylan.
Relevancia para el caso Liquidia–UTC
La decisión de la Corte de Apelaciones Federal en Bayer Pharma vs. Mylan es un precedente directo y vinculante que respalda el argumento de Liquidia sobre la invalidez de ciertas patentes de UTC.
Concretamente, refuerza la postura de que las reivindicaciones dependientes (5, 6, 9 y 17) carecen de “peso patentable” y deben considerarse inválidas junto con la reivindicación 1.
Esto supone un gran avance para Liquidia y un golpe significativo para UTC en su defensa.
Lo que decidió el tribunal en Bayer vs. Mylan
El caso trataba sobre un método para administrar dos fármacos (rivaroxabán y aspirina).
Las patentes incluían la condición de que las dosis fueran “clínicamente probadas como eficaces”.
La corte determinó que esa limitación era una “limitación funcionalmente no relacionada”:
Añadir una frase que describa simplemente el resultado o una propiedad descubierta después no convierte un método ya conocido en una nueva invención.
No se puede patentar un procedimiento conocido solo porque más tarde se haya demostrado su eficacia clínica.
El método en sí sigue siendo el mismo, haya o no pruebas de eficacia clínica.
Aplicación directa al caso UTC vs. Liquidia
La lógica del tribunal en Bayer se aplica directamente aquí: las reivindicaciones de UTC que dependen de propiedades o resultados clínicos no aportan novedad patentable, lo que refuerza la posición de Liquidia para invalidarlas.
Por qué está callando tanto estos últimos días. Cual puede ser el soporte.
Gracias
Hola Pilar,
Nosotros hacemos tesis de inversión a mayor plazo. Saber porque se producen movimientos a corto es complicado.
Subió mucho y muy rápido y ahora ha recortado algo, lo importante es que los resultados trimestrales muestren un aumento fuerte de las ventas de Yutrepia y cifras prometedoras.
Y por su puesto el estudio del L606 que puede ser un catalizador muy interesante también.
Estamos esperando a tener más información del lanzamiento de Yutrepia para actualizar nuestros números.
Recordad siempre que no son recomendaciones de inversión, nosotros explicamos como valorar compañías con ejemplos prácticos de la actualidad en los que invertimos nosotros. Siempre tenéis que hacer vuestro análisis y tener vuestra propia opinión.
Muchas gracias por el comentario!
Buenos días,
Os deja aquí una información que se alinea con vuestra tesis, que nos puede ser interesante. Gracias,
https://seekingalpha.com/news/4494660-sa-asks-which-biotechs-could-be-acquired-by-years-end
muy interesante! muchas gracias!
Hola Jacobo,
Te pongo un extracto del libro de Peter Lynch, «Un paso por delante de wall street» que ilustra bien este tema:
«Hay muchas razones por las que un directivo puede vender. Tal vez necesite el dinero para la educación de sus hijos, para comprarse una casa o para pagar una deuda. Tal vez hayan decidido diversificar su patrimonio en otras empresas. En cambio, hay una única razón por la que la gente de una empresa compra sus acciones: piensan que el precio de la acción es bajo y que va a subir.»
No quiere decir que no te fijes en las ventas, pero puede haber mil razones quizás se quieren comprar un yate incluso… pero cuando compran suele ser por una única razón, también te digo que todo es relativo un directivo que gane 600k$ al año y compre 5k$ de acciones, en ese caso no indica nada tampoco…
Hola, creo que esto te puede interesar: – https://es.investing.com/news/insider-trading-news/el-director-de-liquidia-corp-singh-vende-acciones-por-220650-dolares-93CH-3294679
Hola, por favor corregidme si me equivoco. Según tengo entendido, la venta de acciones por parte de insiders es un tema complicado por el mensaje que envía al mercado. Vendan cuando vendan se va a entender que la acción está perdiendo fuerza o que va a ir a peor. Si la acción está bajando y venden, pánico. Si sube un poco y venden, ya no da más de sí, etc… Por eso suelen vender durante subidas prolongadas, cuando parece que todo va bien y no hay motivos para desconfiar. Personalmente, vender solo el 25 % de sus acciones con toda la subida que lleva no lo vería como algo negativo. Un saludo.
https://www.investing.com/news/transcripts/liquidia-at-wells-fargo-conference-strategic-insights-on-eutrebia-launch-93CH-4223126
Chad Lefauci, Biotech Analyst, Wells Fargo: Got it. And again, like, for the first eleven weeks, I think you guys commented that every week was was looking better than the prior one. Like, is I guess that is only sustainable up to a point. Like, but how are you guys feeling so far about the progress? Is is this has this remained the case since?
And what what can we talk about the sustainability of that momentum in the
Mike, Liquidia: near term? It’s me saying that we’re excited for q three. That’s a number.
Chad Lefauci, Biotech Analyst, Wells Fargo: I mean, listen. That’s a fair answer.
Mike, Liquidia: We’re we’re very excited for where we are. We we’ve seen, as as you said, tremendous initial uptake. You know, it’s been three weeks since earnings. Nothing has happened to temper those We are still extremely encouraged for what we’ve seen. Where this really once you start stacking patients where you have initial patients, they are taking their second and third scripts, have new patients come on top, I think that’s where you will see significant growth.
Efectivamente, siguen muy positivos con el lanzamiento de Yutrepia!
Adicionalmente se supo que Merck va a hacer una emisión de deuda de 6bn$ y se especuló con que pudiera ser para financiar la compra de Liquidia. Pero es pura especulación.
La subida de ayer se debe a United Therapeutics.
Ayer anunció que en su estudio TETON-2 , que evalúa el uso de la solución para inhalación nebulizada Tyvaso (treprostinil) para el tratamiento de la fibrosis pulmonar idiopática ( FPI ) cumplió con su criterio principal de valoración de eficacia de demostrar una mejora en la capacidad vital forzada absoluta ( FVC ) en relación con el placebo.
Esto significa que tiene potencial para otra enfermedad y por lo tanto, también yutrepia podría beneficiarse a medio largo plazo de usos para la misma.
Día y medio más tarde, 28,58$. Yo personalmente no la voy a soltar hasta +300%, como os comenté en X.