Gulf Marine Services – Cíclica – Potencial > 100%

Q1 2025 UPDATE:
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• Day rates +8% vs Q4
• Net debt -27% de $256.5m a $187.4m (1.79x lo que les hace pagar menos intereses)
• Continúanhaciendo prepagos de la deuda.
• Backlog $570m +24%
• Utilización 89%

Outlook según GMS:

• Adj EBITDA 2025: $100m-$108m
• Adj EBITDA 2026: 105-115m
• Por ahora la demanda es fuerte por la alta actividad y limitada oferta de buques.
• No obstantes se estima que los próximos 2-3 años entren al mercado 18 nuevos buques, que creen que sería absorbido por el crecimiento esperado y la retirada de buques viejos, salvo que haya recesión en cuyo caso quizás la parte del crecimiento se reduciría.

Comentarios del CFO:

• Comprometidos con tener una estructura del capital adecuada.
• Recompensar a los accionistas
• Y aprovechar oportunidades que se den en el mercado.

Opinión del update:

• Excelentes resultados como era de esperar.
• Mejores incluso que lo estimado por nosotros.
• Las estimaciones que dan las vemos muy realistas.
• El único peligro que vemos es que ocurra una gran recesión o que las inversiones de los productores en la región de repente se reduzcan y se descalce la oferta y la demanda de buques.
• También el riesgo de que todo vaya demasiado bien y se pongan a pedir nuevos barcos.

Gulf Marine tiene volatilidad hoy por la tensión en oriente medio a pesar de que sube el petróleo, lo que teóricamente le beneficia. Parece que a corto prima la tensión geopolítica sobre la subida del petróleo. Buena oportunidad.